还山寨季吗？CryptoQuant执行长：仅有具备这些特质的代币才可能存活

随著 2025 年的加密货币市场循环展开，投资者开始关注山寨币 (Altcoins) 是否会迎来新一轮涨势。然而，分析机构 CryptoQuant 执行长 Ki Young Ju 则泼了冷水，坦言这轮市场周期将与过去不同，并非所有山寨币都能够生存下来，只有部分代币会从市场中脱颖而出。

(山寨币季来了？CryptoQuant 执行长：这次的「选择性」山寨币季与过去不同)

Ki Young Ju：ETF 利多与强劲基本面将决定市场胜者

Ki Young Ju 在昨日推文中表示，大部分的山寨币在 2025 年的市场循环中将无法存活：

Altcoins Likely to Outperform in 2025:

1. Potential ETF approvals
2. Sustainable attention drivers
3. Revenue-generating projects

The era of everything pumping is over. It’s a selective altseason—most altcoins won’t make it.

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) February 25, 2025

未来的市场将不再像过去那样「所有币种都疯狂上涨」，而是会由具备长期投资价值、以及具稳健收入模式的专案领跑。

该观点出现在当前市场低迷的背景下，根据数据显示，目前市值排名前 200 的加密货币中，有 24% 的币种已跌至一年来的最低点，导致市场对可能出现「市场投降 (capitulation) 」现象的猜测升温。

(价值榨取、重创散户？Pump.fun 才是山寨季没来的罪魁祸首？)

哪些加密货币可能获得 ETF 核准？

目前，至少有六种加密货币正在等待美国证交会 (SEC) 核准 ETF，若成功获批，这些资产或将迎来更多机构投资与市场需求，当前较大型的加密货币包括：

• Cardano (ADA)
• Solana (SOL)
• XRP (XRP)
• Litecoin (LTC)
• Dogecoin (DOGE)
• Polkadot (DOT)

(彭博社发表山寨币 ETF 批准机率，莱特币机会最高，狗狗币次之)

市场回调预告投降时刻将近？

根据链上数据公司 IntoTheBlock 分析师 Juan Pellicer 的说法，近期市场的回调可能是市场投降的前兆：

近期的市场修正，尤其是 Solana 等资产的大规模抛售，以及整体加密市场市值降至 3.13 兆美元，显示市场正处于清除过度杠杆的阶段，这可能预告著市场即将触底。

在金融市场中，「投降」通常指的是投资者因恐慌情绪而抛售持仓，导致价格大幅下跌，这往往代表市场即将见底，并可能迎来下一轮上升趋势。

山寨币市场将迎来分化，你的代币会涨吗？

随著市场进一步成熟，2025 年的山寨币表现可能将出现明显分化。具备强劲基本面、营收模式稳健，或是拥有 ETF 核准潜力的币种可能脱颖而出，而缺乏实际应用价值的专案则可能逐渐被市场淘汰。

对此，投资者在进入市场前，或许更需做足功课、谨慎评估各类资产的潜在风险与机会。

(回顾：推动牛市的最后一哩路：离去的散户何时才会回来？)