BTC再度跌破90,000美元，牛市见底还是就此转熊？｜交易员观察

BTC 时隔 43 天再次下杀 90,000 美元，市场情绪落入前所未有的低谷，时隔半年恐惧与贪婪指数再次落入恐惧区间并且很接近极度恐惧的阶段。市场上缺少真正的主线，对于山寨币来说，AI Agent 虽然每次的反弹都很强烈，时常会在 BTC 反弹时出现翻倍的涨幅，但是总体的表现仍然呈现出逐渐阴跌的情况，表现并不好，很多 AI Agent 代币都自上线 Binance 后出现了「腰斩」甚至「膝盖斩」的情况。

而针对 BTC 来说，看不到 Trump 政府的真正利好，WLFI 基金被爆出和项目方共谋做市的丑闻后，也没有强有力的证据反驳，近两周 WLFI 基金也没有进行任何的购买行为，Eric Trump 在社交媒体发言逢低购入 ETH 之后秘密出货，更像是喊单的抬轿子行为。关于 BTC 战略储备一事，州政府层面纷纷否决，联邦政府也是一拖再拖。

对于其他山寨币来说，更是利空不断，曾经的 Web3 思路让同名代币出圈吸引 Web2 流动性的 MOODENG、PEPE，现在却让 Web2 的名人在 Web3 发出同名代币，吸走 Web3 的流动性。米莱喊单 Libra 一事又揭露出做市商，DEX 之间的黑色交易。整个行业似乎已经成为了一片由项目方和名人持枪的黑暗森林。链上交易持续低迷，Pump.fun 的手续费用至高点已然下跌近 90%，CEX 中缺少主线，BTC 震荡阴跌，ETH 和 SOL 走势接近「跳楼」，跌幅已经超过自 10 月以来的所有涨幅。合约爆仓数据更是惨绝人寰。

加密货币市场的总市值持续震荡下跌，至高点下跌接近 10,000 亿美元，出现了 25% 的跌幅。社交媒体上出现了不少牛市结束，整个行业走到头了的声音。市场真的会如此悲观吗？还是说这只是一次市场情绪造成的踩踏下跌的错杀，让我们看看交易员们的观点。

技术分析

@YSI_crypto

参考周期为 4H。目前我会关注的点是，后续是否会在图中的灰色区域产生反弹受阻的现象。如果产生的话，那么"更低的高点"将会出现，而昨天的破天已经产生了"更低的低点"。代表下跌趋势已经确认，呈现下跌箱体。逢高点配合指标超买做空是顺势的做法。

@CryptosLaowai

现在的行情类似于去年 8 月的日本加息造成的流动性危机的行情，都是在假突破供应线之后产生的对于大水平支撑位置的真实跌破，也符合五浪理论的第四浪。目前来看可能出现的两种走势是：第一种这里发生反弹，到达 102k-103k 左右，然后调整直接再次突破前高到达 120k；第二种这里发生反弹，到 102k-103k 之后发生下跌，回踩至 80k 左右，完成 8 月以来的上升楔形的图形后震荡上涨，目标点位也是上升楔形的上沿。

无论如何，这是一个适合买入现货的位置。

@Guilin_Chen_

2024 年 12 月 17 日以来的，从 108353 到目前为止的下跌，看做是针对 58946→108353 这段上涨的调整，而不是看做趋势反转走熊。调整目前进行了三个阶段：

1.108353→89257，3 段;2.89257→109588，3 段；3.109588→现在，5 段。是一个比较复杂的联合型调整，结合目前为止调整的深度和广度，认为接近见底的可能性已经增大。新增第一压力位在 90000-91000 这个区间，第二压力位 94500 左右，第三压力位 98000 左右，第四压力位 100500 左右，多头需要逐级去突破，任重而道远。

宏观分析

@zerohedge

BTC 终于赶上了全球流动性。这是一个好消息，一定程度上证明了这是真正的底部，现在我们正在上升。

@Phyrex_Ni

市场的情绪确实很差，看上去可能性很多，但实际上仍然是投资者对川普关税的恐慌，而关税的背后就是美联储的货币政策。
所以终归还是流动性在左右着市场，其实最近的利好一直不错，美国对加密货币的支持是有目共睹的，这种情况如果放在 24 年估计 BTC 再来个新高应该是没问题的，可惜 25 年投资者的情绪更多的是在货币政策上，对于降息和流动性的期待，远远的大于对政策的预期。
一直在说差口气，差的就是流动性的这口气，今天很多投资者在骂川普，认为川普甚至不如拜登，虽然嘴上说的是支持加密货币和 AI，实际上这两个板块最近跌的已经血流成河了，而他的关税政策一方面是提高了民众实际的购物压力，另一方面也为降息竖起了更高的围墙。
当然也有小伙伴持反对的意见，毕竟从长期来看，川普对加密货币和 AI 的支持很可能会让这两个行业走的更远，更好，虽然短期可能会有些波折，但这些都是处于对「美国优先」的考虑，尤其是关税的增加，实际上是为了减少其他国家对美国的关税，而且也能增加财政收入，减缓财政赤字，尤其是和马斯克的 DOGE 部门，已经开始向美国的政府机构下嘴了，可能清退更多的人员来减少财政压力。

接下来会不会继续变坏，我觉得还是要看货币政策，目前的一切都是对货币政策的预期，周五的核心 PCE 数据就是个例子，虽然三月不调整利率已经是必然的，但投资者还是希望知道美联储最关注的数据是上涨了还是下跌了，反而我还是觉得 Q1 的通胀数据是在预期之内的，但到了 Q2 关税完全反应到数据中的时候，才是更难的。

回到 BTC 的数据来看，恐慌是必然的，全天的换手达到了近 210,000 枚 BTC，但恐慌的主体仍然是短期持有的投资者，尤其是成本在 95,000 美元以上的投资者出现了恐慌加剧的迹象，而成本在 95,000 美元以下的投资者则在积极的买入，目前还没有看到长期投资者恐慌的迹象。
支撑面来说，93,000 美元到 98,000 美元的投资者仍然没有出现大量减持的迹象，虽然说是恐慌加剧，但更多的投资者并没有而抛售，尤其是 97,000 美元左右的投资者并没有出现大量减少的迹象，最近 24 小时 93,000 美元到 98,000 美元之间减少的 BTC 也就是 16,000 枚左右，并不算非常的夸张。

@TJ_Research01

有迹象表明 Global Liquidity 正在稳定下来，黑色流动性指数出现反弹，下图显示全球流动性领先比特币价格走势 6 周，而美元指数上次见顶是 1 月 13 日，到现在也快 1 个半月了。美元指数的走弱利好资产价格。配合现在 CNN 恐慌贪婪极度恐慌，市场参与度指标接近极度恐慌。这些数据都支持现在是加仓的时候。

数据分析

@CryptoPainter_X

这波 BTC 行情目前为止下跌的目标，刚好就是先前持续了 3 个多月的多头流动性清算区。而且 85600 这里是非常精确的清算，我从 2 月初一直记录长期期货流动性的位置，在其他清算地图上可能根本看不到这个位置原来积累了密集的流动性。下面那两个黄色清算区分别是从 24 年 11 月 15 日及 25 年 1 月 13 日开始记录的，目前来看，这可能是对期货市场的杠杆多头的一次「定点爆破」

上面是 BTC 的周线，下面是山寨市值汇率对的周线。山寨币市场中并不存在 BTC 市场里的强供应；但这并不代表山寨 U 本位不会跌，可能正在出现某种流动性的转移开始。

@MaoShu_CN

市场普跌，交易量激增，目前美区资金活跃依旧不如亚盘。
对比周一市场数据，市场整体下跌，BTC 领跌市场，ETH 跟跌，占比方面也是如此，BTC 占比丢失较多。
交易量方面，整体活跃度激增，BTC 交易量激增 3 倍，其次是 ETH，然后是山寨，市场锚定依旧是以 BTC 的交易为主，活跃度以此传递：BTC→ETH→山寨。
场内留存资金，留存减少 15 亿，目前 2328 亿。
USDT：官网数据显示市值 1423.5 亿，对比周一减少 0.62 亿，亚欧市场资金活跃度增加，但是资金保持净流出状态。
USDC：数据网址显示市值减少 8.87 亿，活跃度增加 2.2 倍，结合目前情况，美区资金在也在大量流出。

目前市场状态处于偏悲观的情况，市值下跌，资金流出，唯一乐观的就是山寨并未超跌只是简单跟跌，算是目前唯一乐观，当然，也是因为之前山寨过度下跌导致。

@biupa

目前 Coinbase 的 BTC 负溢价达到 1 月 20 号以来最高，也就是川普上台那几天的混乱时期；而 Bitfinex 在这次下跌中一直维持正溢价，正溢价达到了 12 月 27 日-1 月 2 日阶段底部的高度（是 1 月以来首次）；上次 CoinBase 负溢价是顶部，这次却是底部；Bitfinex 两次正溢价都是底部；12 月 27 号-1 月 2 号的底部也是 CoinBase 负溢价，Bitfinex 正溢价，这次的底部（大概率已经出现）和 12 月 27 号的底部较为接近。