作者：梭教授说
在2025年的今天，随着crypto的整体市值太高，但是大家会发现赚钱越来越难了，身边的人甚至绝大多数都在亏钱，就不由自主的好奇，到底是谁在市场上赚钱，然后从水友们的评论中抽丝剥茧，大概看了下，希望能找到对的。
1. 中心化交易所（CEX）
盈利逻辑：交易手续费：牛市期间交易量激增（如2024年比特币减半后），手续费收入成倍增长；熊市通过衍生品（合约、期权）对冲需求维持收入。 上币费与项目孵化：热门项目（如Meme币、RWA赛道）支付高额上币费，部分交易所参与早期投资（如OKX Ventures）； 借贷与理财服务：通过用户资产沉淀赚取利差（OKX理财）；
典型案例：币安在2023年Q4衍生品交易量占比超60%，牛市初期（2024年）现货交易量回升至日均300亿美元；
- 收益：想想@Bybit_Official被盗后，证明一年收益超过1.5B，而收益更高的可想而知，其他交易所相加想想都刺激；
大部分人的交易还是发生在CEX，他们的钱也放在CEX，进行的理财也在CEX；
2. 去中心化交易所（DEX）与流动性提供者（LP）
盈利逻辑：交易费分成，头部DEX（如Uniswap、Jupiter、Ray、Meteora）的LP赚取0.3%-0.25%的交易费，尤其在Meme币炒作期（如2024年Solana链上DEX月交易量破100亿美元）；
策略适应性：LP需规避无常损失，波动大的归零的概率也大（如选择稳定币对或波动率低的资产）；
2024年DEX总交易量约为2.2万~2.5万亿美元，已经创造了纪录；
3. MEV（套利、清算、夹子）
盈利逻辑：套利与清算，在链上价差（如CEX与DEX价格差异）和DeFi清算事件中获利（2024年MEV总利润超25亿美元）； 三明治攻击（夹子）：针对散户大额交易的前置和后置交易（以太坊合并后占比MEV利润的15%）；
技术壁垒：依赖高性能节点和算法优化，头部搜索者年收益可达千万美元级；
简单的一句话，CZ来BNBCHAIN买meme，都要被人夹70%，还有每次链上爆仓，都有人能捡尸体；
4. 高频交易Bot
盈利逻辑：跨交易所价差、新币上线波动（如Coinbase上架代币后5分钟内价差达20%）； Meme币狙击：通过链上监控工具（如GMGN、OKX）捕捉早期交易信号（如2024年BOME上线3小时涨幅100倍）。 Meme快速买入：通过交易Bot (如GMGN) 快速的买入看好的meme，先人一步上车（如Trump早期上车的人大多数使用GMGN）
风险：需应对链拥堵和Gas费波动以及MEV的夹子；
简而言之bot不赚钱的话，你不会看到这么多人想做bot，你也不会看见GMGN各种办活动；
5. 有现金流业务的项目方
- 盈利逻辑：很多项目以空投为名，忽悠了一大堆用户来刷交易量，赚取GAS的消耗例如LINEA，还有项目方负责卖服务例如KAITO，还有项目方负责帮发币，例如@pumpdotfun；
风险：监管压力（如SEC对Pump的诉讼）和项目可持续性；
有些项目方其实不用发币的，但是它们需要数据做得更好，一年把10年的钱赚了，于是他们发币了；
6. 质押者与节点运营商
盈利逻辑：PoS收益，以太坊合并后质押年化收益稳定在4%-6%，Cosmos生态质押APY普遍8%-15%，Solana生态质押APY普遍4%-5%； Restaking新范式：EigenLayer，Solayer，Jto等协议将质押收益叠加至其他链（2024年TVL突破50亿美元）。
趋势：Lido等流动性质押衍生品（LSD）占据市场份额超30%；
对于ETH的巨鲸来说，旱涝保收的事情，外加上节点运营商是真的能给自己的节点优先打包，强烈建议看bnbchain；
7. 合规服务商与基础设施提供者
盈利逻辑：在比特币和以太坊ETF通过后，贝莱德等ETF每年的管理费就是巨额，还有合规的各种服务费等等； 链上合规工具：Chainalysis、Elliptic为机构提供反洗钱解决方案，慢雾等安全部门给项目进行审计；
不会有人觉得灰度这么多年管理费赚的少吧，贝莱德都被吸引进来了，然后火速成为持仓第一的ETF；
8. SEC和各国司法部
- 盈利逻辑：罚款，美国司法部去年从@binance的前ceo罚款超过40亿美元，SEC对各个交易所进行罚款，最近从@okx罚款8200w美元没收违法所得4.2亿美元，还有其他交易所并未曝光罚款金额；
风险与挑战：各国都盯着这一块肉吃，而美国吃全世界，尤其是trump上台后，对crypto支持，SEC也开始各种和解，不确定政策；
美国一年能罚几十上百亿，地方政府一年也能干一次弥补财政赤字，大家都想创收；
9. 做市商（Market Maker）
盈利逻辑：分为主动型做市商和被动型做市商，大多数都靠价差赚钱，有的只负责“提供流动性”有的还负责“拉盘出货”，而且做市商大多手续费为负值，还能吃到交易所手续费的返佣；简单来说连Citadel都打算进军crypto行业了，就知道利润多高了；
风险与挑战：监管压力，技术竞争，策略竞争，流动性不足；
多少传统行业的做市商开始进军crypto行业了，你以为是被感化了吗，人家是被利润吸引了；
10.矿机生产商
盈利逻辑：卖矿机是一个主旋律，尤其是当POW成为现下，硬件销售与迭代，托管服务与生态合作，技术授权与衍生业务，毕竟别忘记了比特大陆差点成为芯片公司；
风险与挑战：市场价格暴跌导致的供需失衡，供应链的依赖受制于台积电等，监管和合规要求；
旱涝保收的东西，每当BTC或者某个POW矿币暴涨的时候，矿机的价格也蹭蹭蹭上涨，关系好才能买到，供需关系容易发生变化；
11.黑客
盈利逻辑：通过技术漏洞和策略性攻击在加密货币市场中非法获利，都是无本买卖，只要技术好，随便都能赚；
风险与挑战：技术反制升级，混币器越来越被制裁，法律制裁与跨国打击，内部分赃暴露自身；
黑客的无本买卖，多少的黑客想加入有钱的公司来个监守自盗，都是一波暴富的，但是将军的钱没人敢偷，因为会没命；
12.MeMecoin项目和阴谋集团
盈利逻辑：工业化发行与收割，市场操纵与内幕交易，KOL组成的阴谋集团和项目方合作甚至自己当项目方直接喊单高位出货，让粉丝接盘，基本上成了产业化，可以批量发射，积少成多；
风险与挑战：监管的问题还有割多了会有人线下维权，KOL喊多了亏钱的也会有法律风险；
想想多少人想加入阴谋集团，你就知道了，你以为你玩的memecoin是community的，结果都是阴谋集团的；
13. 信息套利者
盈利逻辑：当交易所上新或者突发新闻的时候，能立即操作进去，比如说某交易所上币的新闻比人快1秒可能就比人多赚几倍；
风险与挑战：方程式的成功导致大家开始卷起来了，无论是api的速度还是接口的买入速度，而且也担心碰到上线即砸盘方向开反了，还记得why和cheems上合约那次的爆砸；
想想看多少人跟着方程式的API冲它发的东西，有多少人想成为下一个方程式，你就知道多赚钱了；
14. 稳定币发型商
盈利逻辑：储备金投资收益，手续费收入，零成本资金池，本质是“法币数字化套利”；
风险与挑战：监管风险，流动性风险，系统性风险；
知道的都知道，不知道的也知道，就美元存进去变成稳定币，一个息差就是很大的收益，更别提其他的收益；
15. 少部分VC机构
盈利逻辑：在低估值的时候投进去，TGE后有代币能卖出，如果开盘解锁没有锁仓时间足够的长，大概率就是赚个吆喝；
风险与挑战：项目方随意修改规则，无论是解锁还是估值都可以一力修改，项目方直接RUG等等；
这一轮vc赚钱的其实很少，毕竟很少人能和Dovey一样有议价权，再加上这一轮的很多项目方都是cs，可以随意修改条款，能赚钱的概率很低；
16.KOL
盈利逻辑：项目推广，KOL ROUND的参与，和项目方分蛋糕，加入阴谋集团甚至自己创建阴谋集团，有的人甚至能和项目方直接瓜分额度，更牛逼的直接当老板了；
风险与挑战：信誉崩塌，法律合规，别忘记了在东大你推了归零项目可以给你开盒的；
这一轮听说KOL能直接找项目方要1%起步的额度，甚至还能直接用自身的影响力要挟项目方听自己的话，所以在香港大会能发现KOL是里面最顶级的存在；
关键共性：盈利者的核心特性
技术优势：MEV搜索者、Bot开发者依赖算法和基础设施（如低延迟节点）；
市场敏感度：早期投资者和项目方精准捕捉赛道轮动（如2023年BRC-20、2024年RWA和AI）；
抗周期性：CEX、合规服务商通过多元化业务（借贷、托管）抵御熊市；
规模效应：头部交易所和做市商凭借资金与流动性垄断收益；
影响力优势：头部VC和头部KOL利用自身影响力优势，搞注意力集中经济；
成本优势：无论是$Trump还是memecoin的阴谋集团，基本上都是无本买卖，所以完全不存在亏钱；
风险与挑战
监管不确定性：美国议员提起要求在职公职人员不允许发币，SEC也开始逐步和大家和解；
- 技术漏洞：跨链桥攻击（2023年Poly Network被盗2.5亿美元）、合约漏洞（2024年Curve池遭闪电贷攻击）、交易所被盗（bybit最近由于@safe的问题被盗超过15亿美元） ；
市场情绪波动：政治币炒作泡沫（如2025年TRUMP市值短暂突破800亿美元后暴跌85%）；
周期性：根据市场的周期性，赚钱效应也会发生变化，上一轮DeFi，这一轮AI，下一轮不知道是什么；
总结
赚钱的核心群体为：
基础设施垄断者（CEX、LSD协议）；
资本巨鲸（稳定币发型商、做市商）；
技术驱动型玩家（MEV、Bot）；
赛道捕手（早期投资者、项目方）；
合规红利受益者（持牌交易所、审计机构）；
影响力集中（知名VC、名人、KOL）；
失败者共性：缺乏技术，信息优势、盲目追涨杀跌的散户，及未能适应监管变化的项目方。
说真的，写完发现我自己能在这里没亏那么多钱，都觉得自己有点牛逼了，这么多人疯狂赚，而且赚了的绝大多数都带走，不留在圈内，这咋整？？？
这一轮的项目方，真不一定赚钱，尤其是很多大家认为赚钱的项目方，毕竟做项目这东西是一个玄学问题，能不能成功不看别的，看的是命
已经写完了，希望大家帮忙补充，到时候我在开个单独的，就是距离这一周期每一个身位，到底谁赚的多，前提是兄弟们真的喜欢看啊，多多评论。
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