美国正开创先例，根据白宫加密货币主管 David Sacks 在 X 上发布的贴文，美国总统特朗普已于3月6日签署行政命令，明确建立战略比特币储备。只是该命令要求全面清点联邦政府持有的比特币，并不涉及市场上的其他比特币（多年来，美国通过各种法律案件已经积累了20万枚比特币，目前价值约 170 亿美元）。

此政策一出引发市场震动，比特币在消息公布后一度下跌 5%，至约 85,000 美元。同时，它也激起了关于其经济价值、法律基础及地缘政治影响的广泛讨论。

本文将深入探讨这一发展：从二战后的黄金储备体系，到美国加密储备对全球金融、货币政策及法律的影响。

 

 

 01 
历史背景：从黄金到加密资产

国家货币储备的概念由来已久。二战结束后，1944 年布雷顿森林协议确立了以黄金为核心的国际货币体系，并将美元与黄金挂钩，固定汇率为 35 美元/盎司。当时，美国掌控全球约三分之二的黄金储备，这一优势奠定了美元作为全球金融体系支柱的地位。在这一黄金兑换标准下，各国货币以美元为锚，而美元则可直接兑换黄金。该体系在接下来的二十多年里提供了金融稳定，推动了全球经济增长。

然而，20 世纪 60 年代末，美国因持续的国际收支赤字和美元需求激增，黄金储备承压。1971 年 8 月，尼克松总统宣布暂停美元与黄金的兑换，正式终结布雷顿森林体系，并开启浮动法定货币（fiat currency） 的新时代。此后，美元成为纯粹的法定货币，仅由政府信用支撑。

尽管布雷顿森林体系解体，美国的黄金储备仍是央行的重要资产。截至今日，美国官方黄金储备仍高达 8,133 公吨（全球最大），这正是布雷顿森林时代遗留下的资产。

黄金的长期吸引力在于其抗通胀和避险属性。自 1944 年 35 美元/盎司以来，金价已飙升至约 1,900 美元/盎司，反映出几十年来法定货币的扩张。与此同时，现代金融体系围绕美元发展，美元仍然是全球主导性储备货币。

截至 2023 年中期，美元占全球外汇储备的约 59%（相比 2000 年初的 70% 以上，这一比例逐步下降，表明储备资产正在多元化）。

当今主要的国际储备资产包括：外汇储备（主要为美元、欧元、日元等）、国际货币基金组织（IMF）于 1969 年推出的特别提款权（SDR），黄金。

比特币的崛起与“数字黄金”

2009 年，比特币（Bitcoin）诞生，作为一种 去中心化的数字货币，其供应总量恒定为 2,100 万枚，被许多人视为“数字黄金”。在 2010 年代的大部分时间里，加密货币仍属于小众投资品，但到了2020 年代，加密市场的总市值已达数万亿美元，并吸引了主流机构的关注。

2021 年，萨尔瓦多成为全球首个将比特币作为法定货币的国家，目前其国库已持有超过 5,700 BTC（萨尔瓦多推出 3.6 亿美元比特币国库监控网站）。与此同时，MicroStrategy、特斯拉等私营企业也将比特币纳入资产负债表，数十家投资基金 推出了加密相关产品。随着比特币和其他加密资产的影响力不断上升，人们开始讨论其是否可以在国家储备中扮演类似黄金的角色。

美国政界人士，如参议员辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis），甚至提出了 建立“比特币战略储备” 的构想，以确保国家持有一定数量的比特币。她在 2024 年向国会提交了一项法案，提议最多购买 100 万 BTC（约占比特币总供应量的 5%），作为战略资产和对冲工具。虽然当时该法案未能推进，但这一概念为新政府近期的决策奠定了基础。

 

 

 

 02 
美国加密货币储备的经济与地缘政治影响

美国要建立加密资产储备，市场对这一消息的反应迅速。几天前，特朗普总统宣布比特币、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano 将纳入美国战略储备，随即引发加密市场飙升——比特币价格上涨超过 11%（至约 94,000 美元），以太坊上涨 13%（至约 2,516 美元），整个加密市场市值在数小时内增加逾 3,000 亿美元。这种暴涨反映出投资者的普遍看法：政府背书可能提升这些加密资产的可信度和持久性。

21Shares 分析师 Feder1C0 Brokate 指出：“这一举措表明美国政府正在积极参与加密经济。”换句话说，美国正在利用国家影响力来影响加密市场的未来发展方向。

1）货币政策与财政稳定：机遇与挑战

支持者认为，加密资产储备可增强美国财政韧性。参议员辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis） 表示，比特币可作为对抗通胀和国债膨胀的对冲工具，当价格上涨时，政府可出售部分资产偿还债务。历史上，高通胀和财政赤字往往推动投资者转向黄金等硬资产，推高其价格。

“战略性持有比特币不仅能作为避险资产，还能让政府在高位出售，以减少债务。” 经济学家 Will Alden 这样评价。理论上，当美元走弱或全球不确定性上升时，加密资产储备可能增值，为财政提供缓冲。此外，储备的建立可释放美元流动性，使其投入其他用途，而非继续囤积外汇或黄金。如果加密市场持续增长，美国或能从中获得超额回报。

反对者则警告，该政策风险与不确定性巨大。加密货币价格波动剧烈，政府大规模购入可能引发市场对美国财政状况的担忧，甚至助长通胀上升的预期，形成自我实现的危机。经济学家 Thomas Hendrickson 指出，若市场解读美国转向比特币是因对美元失去信心，可能削弱全球对美国财政稳定及美元的信任。此外，政府入场可能推高加密资产价格，形成泡沫，一旦市场崩盘，纳税人将承担损失。

一些批评者还质疑加密储备的必要性。卡托研究所（Cato Institute）经济学家 Norbert Michel 认为，政府应专注于更紧迫的经济问题，而非投入比特币：“还有更重要的事情需要解决。”

2）全球金融竞争与美国领导地位

这一政策的实施关乎全球金融领导权的竞争。通过建立加密资产储备，美国正试图在加密领域确立影响力，抢占先机。

美国选择开放、去中心化的加密资产，而非由央行主导的数字货币，形成了一种全球范围内的“自由 vs. 控制”的对比。CoinShares 的 James Butterfill 指出：“这一决策符合‘美国优先’议程，展现出更具民族主义色彩的加密技术支持立场。”

他还强调，美国将 Solana（SOL） 和 Cardano（ADA） 等资产纳入储备（它们更类似科技股，而非储值资产），表明政府在支持本土区块链创新。此举不仅可能增强美国金融科技行业的发展，还可能巩固美元在全球加密交易中的主导地位（目前大多数稳定币都以美元计价）。

3）地缘政治影响：全球效应与权力博弈

其他国家将密切关注这一政策的实施效果。美国的行动可能促使盟友将加密资产纳入国家储备或财政投资，以免在全球金融数字化进程中落后。此外，这一趋势或将推动国际货币基金组织（IMF）等机构重新评估加密资产在全球储备体系中的作用。

对于高度依赖美元的国家，美国的加密储备可能被视为对“数字黄金”概念的认可，进一步推动比特币的主流化。然而，美国大规模持有加密资产也可能引发担忧：

· 美国是否会在去中心化网络中掌握过多影响力？

· 如果政府持有 100 万枚 BTC，它将成为全球最大的单一持有者，可能影响市场流动性，甚至在部分区块链协议的治理决策中占据主导地位。

“如果其他国家抢先行动，美国可能会落后。” 杜安·莫里斯律师事务所（Duane Morris LLP）分析师在报告中指出，建立加密储备并制定清晰的监管框架，可能是确保美国在全球加密经济中保持领导地位的关键。

简而言之，美国的加密储备不仅是一项投资决策，更是金融战略的一部分。它可能影响全球金融格局、相关政策、国家财政稳定，甚至地缘政治权力平衡。

图片来源：Christine Roy，Unsplash

 

 

 03 
法律与监管影响：探索未知的法律领域

建立联邦加密货币储备带来了新的法律挑战，并需应对快速变化的监管环境。截至目前，美国法律和监管机构对加密资产的定义并不统一，其可能被视为证券、商品、财产或货币，而一系列法院裁决和政府机构的行动正在逐步界定其合法边界。

在此之前，一些关键的法院案件、行政裁决和法规为加密货币储备的管理方式及潜在限制提供了重要参考。

1）证券法——SEC 诉 Ripple（2020–2023）

一项里程碑式的案件是美国证券交易委员会（SEC）起诉 Ripple Labs，指控其 XRP 属于未注册证券。2023 年 7 月，纽约南区联邦地区法院法官 Analisa Torres 作出两个有点矛盾的裁决：

· Ripple 在二级市场上出售 XRP 不属于证券交易；

· Ripple 直接向机构投资者出售 XRP 违反了证券法。

这一定程度上表明，同一种加密资产在不同交易场景下可能具有不同的法律属性，并提供了首个关于 1946 年 Howey 测试（判断投资合同是否属于证券）在数字资产领域适用性的司法判例。

裁决显示，像 XRP 这样的Token，在零售市场交易时不一定受到 SEC 监管，这意味着比特币、以太坊等流通广泛的加密资产，可能不会被认定为证券。这一结果被视为加密行业的一次胜利，因为它限制了 SEC 的监管权。不过，SEC 仍在就部分裁决提出上诉，法律上的不确定性依然存在。

对于美国加密货币储备而言，这一案件具有重要影响。如果储备中的加密资产未来被认定为证券，政府可能需要遵守更严格的合规要求（例如证券托管和财务报告）。因此，储备预计会优先持有比特币和以太坊（因其通常被监管机构视为商品），以及 XRP（基于 Ripple 案的判决，其在公开市场交易时可能不会被视为证券）。

2）证券法——SEC 诉 Coinbase（2023–2025）

2023 年 6 月，SEC 对 Coinbase（美国最大CEX）提起诉讼，指控其作为未注册证券CEX、经纪商和清算机构运营，并涉及多个加密资产交易。

这一案件成为前政府时期 SEC “执法即监管”的经典案例，当时 SEC 通过超过 100 起针对加密资产的执法行动（涵盖CEX运营、Token销售等）试图规范市场。

Coinbase 不仅在法庭上展开抗辩，还向 SEC 提交规则制定请愿书，实质上要求 SEC（以及联邦上诉法院）明确：

· 哪些加密资产属于证券；

· 行业如何才能合法合规。

然而，到 2025 年初，监管风向出现重大转变：在新政府支持加密的立场下，SEC 撤回了对 Coinbase 的诉讼，并终止了对多家加密公司的调查。尽管撤诉消除了CEX的一部分法律不确定性，但核心问题仍未解决——哪些加密资产应被归类为证券，仍需新的立法加以明确。

Coinbase 和其他行业参与者仍在敦促国会制定明确法规，因为几十年前的 Howey 测试及现行证券监管框架已难以适用于现代加密市场。

对于美国加密资产储备而言，SEC 结束 Coinbase 诉讼是一个积极信号：

· 这表明监管机构不会以“未注册证券”为由，阻止政府持有或交易加密资产；

· 这也意味着监管环境正变得更加宽松，可能降低国家加密储备在托管和管理方面的法律障碍。

换句话说，尽管证券法仍存在不确定性，但政府管理加密储备的可行性正在不断增强。

3）商品分类——CFTC 及其他机构

加密监管的另一重要支柱是商品法。美国商品期货交易委员会（CFTC）长期以来一直主张，比特币及其他虚拟货币属于《商品交易法》规定的大宗商品。联邦法院已认可这一立场，赋予 CFTC 监管加密市场（包括现货市场）欺诈和操纵行为的权力。

在 2018 年 CFTC 诉 My Big Coin 案中，法官裁定 CFTC 可以将虚拟资产视为商品进行监管，即使它们是无形资产。这一判决与 CFTC 的立场一致，即比特币和以太坊等加密资产因其去中心化和无发行方的性质，更类似于数字商品，而非证券。

此外，CFTC 曾对 BitMEX 和 BN 等CEX采取执法行动，指控其在未注册的情况下提供加密衍生品交易，进一步巩固了 CFTC 在该领域的监管角色。

对于美国加密储备而言，如果美国政府持有和交易加密资产，可能适用于商品法规，而非证券法规。这通常意味着较宽松的监管要求，但仍需遵守反欺诈和反操纵规定。如果财政部主动管理加密储备（例如择机出售比特币），则必须确保不违反市场操纵法。

此外，加密资产被归类为商品，也引发了监管权限问题——由哪家机构负责监管国家加密储备？这需要财政部、美联储、SEC 和 CFTC 之间的协调。

值得注意的是，已有立法提案（如 Lummis-Gillibrand 法案），试图澄清监管权属，可能会将大部分加密资产归于 CFTC 监管，仅将部分资产归类为证券。

4）财政部 / OFAC——Tornado Cash 制裁（2022–2024）

美国财政部在加密领域的主要职能是打击非法金融活动。2022 年 8 月，美国财政部 外国资产控制办公室（OFAC）首次将 Tornado Cash（一个去中心化加密混币协议）列入制裁名单，并将其智能合约地址添加至黑名单。OFAC 指控 Tornado Cash 被用于洗白超过 70 亿美元的加密资产，其中包括朝鲜黑客窃取的资金，并禁止美国公民与该协议相关地址进行交易。

然而，2024 年底，美国联邦上诉法院推翻了这一制裁。美国第五巡回上诉法院裁定，OFAC 越权，因为 Tornado Cash 的开源智能合约不能被视为“财产”或法律上的制裁对象。法院指出，不可更改的软件代码既不是一个组织，也不是一个个人，这反映出传统法律框架与去中心化技术发展之间的矛盾。

这一案件对政府的加密管理政策具有深远影响，因为它揭示了监管机构在面对去中心化网络时的法律困境。对于 美国加密储备 而言，尽管 Tornado Cash 本身不会成为储备资产，但该案件表明政府在管理加密资产时必须慎重考虑：

· 政府实际掌控的数字资产是什么？

· 智能合约（代码）是否能像传统资产一样被“持有”？

此外，任何加密储备的使用都必须符合制裁和相关法规（AML）。例如，财政部需要建立严格的合规机制，以防止与受制裁地址或实体进行交易。

Tornado Cash 案最终暴露了现行法律已落后于去中心化技术的发展，立法更新迫在眉睫。正如 Willett 法官所指出的，这是国会需要解决的问题，并可能与建立国家加密储备的立法进程同步推进。

5）行政行动与监管框架

加密的监管环境也受到行政部门的影响。2022 年 3 月，拜登总统发布行政令 14067（EO 14067）《确保数字资产的负责任发展》，要求各联邦机构研究加密资产的风险和机遇。该命令概述了政策目标，包括消费者保护、金融稳定、打击非法金融、提升美国竞争力，并探索央行数字货币（CBDC）。

尽管该行政令未创建新的法律，但它在 2022 年底促成了一系列报告和建议，并标志着联邦政府承认加密资产已成为金融体系的长期组成部分。值得注意的是，当时该行政令推动了对数字美元（CBDC）的研究。

然而，时间来到 2025 年 1 月，特朗普总统发布了一项新的行政令《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》，撤销了拜登的行政令，并采取了完全不同的政策立场：特朗普政府坚决反对推出美国央行数字货币（CBDC），理由是其可能威胁个人自由和隐私。

相反，该命令明确支持私人发行的美元稳定币及区块链技术创新。

最重要的是，特朗普的行政令成立了一个工作组，负责制定加密货币监管框架，并评估建立国家数字资产储备的可行性。该工作组被要求在 180 天内（即 2025 年年中）提交一份关于如何实施国家加密储备的报告。

但是究竟如何实施国家加密储备？其实任何实施方案可能涉及动用现有法律授权，或需国会通过新立法。目前可能的途径包括：

A、财政部的外汇稳定基金（ESF）

该基金历史上用于持有外汇和黄金，以进行汇率干预，其授权范围可能通过国会批准或广义解释，扩展至包括加密资产。

B、美联储（Federal Reserve）

美联储负责管理美国的黄金和外汇储备，并与财政部协调。但《联邦储备法》限制美联储的资产购买范围，主要局限于政府证券。除非国会修改法律，否则加密资产能否纳入美联储的资产负债表仍存疑。

C、财政部与美联储的战略合作

两者需合作管理加密货币储备，类似于它们在债务管理和外汇储备上的协调机制。

此外，已有关于“去中心化金库”（decentralized vaults）的提案，建议由财政部管理国家加密货币储备，以确保政府掌控私钥，同时向公众提供透明度。

整体来看，美国加密货币监管仍处于动态调整之中。加密行业近期在法庭上的胜利（Ripple 案、第三巡回法院 Coinbase 请愿案、Tornado Cash 案），以及行政部门的政策转向，表明美国正朝着更宽松的监管环境迈进。

然而，仍有重大法律问题悬而未决，包括：不同Token的分类（商品 vs. 证券）、政府获取和持有加密资产的法律依据（可能需要国会拨款或重新解释法律）、如何制定监管机制，防止滥用或管理不善等。

致谢：照片由Tingey Injury Law Firm在Unsplash上提供

 

 

 

 04 
对比分析：加密货币储备 vs. 黄金和法定货币储备

美国的战略性加密货币储备将成为国家资产体系中的前所未有的补充，并与传统的黄金储备或法定货币储备存在关键区别：

1）黄金、法定货币与加密货币的供应机制对比

· 黄金：供应稳定，所有权清晰

黄金的供应主要依赖采矿，每年增长约 1–2%。全球已开采的黄金总量约 208,000 吨，其中：各国央行持有约 35,000 吨，作为金融储备。

黄金的实物特性使政府可以选择存放在本国（如美国“诺克斯堡”），或存放于受信任的外国金库，所有权清晰明确。

· 法定货币储备：依赖央行政策

法定货币储备（如美元、欧元）由外国央行发行，持有这些货币意味着依赖其发行央行的货币政策。例如：持有美元意味着信任美联储不会过度发行美元，以防贬值。

法定货币可通过央行之间的外汇市场交易或外交协议进行交换，不受市场供需直接影响。

· 加密货币：总量固定，去中心化运行

加密资产的供应方式完全不同，其供应不受央行或政府控制：比特币的总供应量固定（2100 万枚），按照算法设定的时间表逐步释放，而非由中央机构决定。

任何政府或央行都无法改变比特币的发行政策，这使其对担心法币贬值的人更具吸引力。

然而，比特币的去中心化特性意味着没有任何政府能够“控制”其网络。即使某个国家持有大量比特币，也无法更改其货币规则或功能。

2）黄金 vs. 比特币：货币政策影响力的差异

比特币的去中心化特性，与黄金本位时代的货币体系形成鲜明对比：

黄金时代：美国政府可以调整黄金价格或暂停黄金兑换（如 1971 年“尼克松冲击”），以直接影响货币政策。

比特币时代：其规则由全球网络共识决定，政府无权单方面修改，无论持有量多少。

此外，美国必须在开放市场上与其他投资者竞争购买比特币，政府大规模收购可能导致市场价格上涨，使自己处于不利地位。

3）波动性与风险

相较于法定货币，黄金长期表现出更稳定的价值——在通胀时期，其价格通常会上涨，但波动性远低于加密资产。黄金的年度价格波动通常在 10–20% 之间，而加密资产的价格波动幅度则可能在一天内就达到 10–20%，并且经历过极端的牛熊周期。例如：

比特币 从 2020 年的约 10,000 美元飙升至 2021 年底的 69,000 美元；

2022 年底暴跌至 16,000 美元；

2024 年又反弹至 60,000 美元以上。

这种波动性比大多数法定货币或黄金的价格波动高出一个数量级。因此，加密资产储备将显著增加政府资产负债表的波动性。

在按市值计算（mark-to-market accounting）的会计制度下，政府的季度账面收益或损失可能会出现巨大波动，这在政治上可能引发争议。没有任何国家愿意看到其外汇储备的价值剧烈波动。

美国的黄金储备规模庞大（价值接近 5000 亿美元），如果财政部出售其中较大一部分，可能会影响全球黄金市场。因此，各国央行通常会协调出售或采取逐步抛售的方式，以避免市场冲击。

对于法定货币储备（如美元、欧元），各国持有的规模往往达到数千亿级别，这些外汇储备的管理非常谨慎，以避免扰乱外汇市场。

相比之下，尽管加密市场不断增长，但相较于传统外汇市场仍然较小且高度分散。截至2025 年初，加密货币市场总市值约为 2.7–3 万亿美元，大约是全球黄金市场规模的四分之一，且远远小于全球股票或债券市场。

如果美国政府实施大规模购入计划（数百亿美元级别），可能会显著推高加密货币价格——事实上，仅仅宣布计划就已经让比特币价格上涨超过 10%。

这引出了“执行风险（execution risk）”的问题。为了避免市场大幅波动，美国政府可能需要采取以下方式来购入加密货币：

· 分阶段隐秘购入，以获得合理的买入价格；

· 通过 OTC（场外交易）方式，与大型持有者交易，以避免推高市场价格。

反之，在危机时期，如果政府需要迅速抛售加密资产换取法定货币，这种行为可能会导致加密资产价格崩盘。

此外，还存在“压力情况下的流动性”问题：

例如，2020 年 3 月全球市场流动性枯竭时，比特币价格在几天内下跌了一半，而黄金和美国国债则证明了其作为安全资产的流动性优势。

尽管加密货币市场自那以来已经成熟许多，但其在真正的全球宏观金融危机中的韧性仍未得到充分验证。

因此，尽管加密资产在正常市场条件下流动性极高（全球 24/7 交易），但其在金融动荡时期是否能作为可靠的储备资产，仍然存有不确定性。

4）托管与安全性

将黄金存放在金库中虽然成本高昂（涉及安保、保险、审计），但操作相对简单。持有法定货币储备主要依赖于中央银行或托管银行的账目记录，几乎不存在被盗风险。然而，持有加密货币则带来了独特的网络安全挑战。

加密资产储备的所有权，实际上取决于对加密私钥的控制。

一旦发生黑客攻击或内部威胁，可能导致不可逆的资金损失，这一点在黄金和法币储备中并无对应的风险（黄金和法币不会因黑客攻击而大规模被盗或销毁，除非涉及物理侵害）。

因此，美国政府需要最先进的冷存储解决方案、多层密钥管理系统（可能采用多重签名钱包，将密钥分配给多个受信机构或官员），甚至可能开发专用硬件模块来确保国家加密货币储备的安全性。

目前，在这一领域的先例有限：一些小国和私营机构已经尝试管理大规模加密资产托管；但与此同时，加密行业也发生过臭名昭著的黑客事件，例如 2014 年 Mt. Gox 遭黑客攻击，损失 85 万枚比特币。

如果美国的加密储备出现托管失败——哪怕只是一次小规模的黑客事件，都可能严重损害市场信心，因此这一风险不容忽视。

另一方面，区块链的透明性提供了一种新的问责机制。例如，美国政府可以效仿萨尔瓦多的做法，公开储备的区块链地址，使公众能够实时验证国家加密资产的存在。这种透明度远高于黄金储备（后者需要依赖审计报告，而区块链上的数据可实时查询）。

5）收益生成

黄金是一种“无收益”资产，除非被借代，否则不会产生利息。
法定货币储备则可以通过投资安全的债券或存款赚取适度利息。
加密资产则带来了全新的收益可能性。

例如，美国政府可以通过质押（staking）或借代某些加密资产来赚取收益：持有 ETH 或 ADA 可以参与权益证明（PoS）网络，从而赚取协议奖励。

但这样做可能引发额外的法律问题：

· 政府参与区块链验证是否涉及商业活动？

· 这是否会影响加密资产的监管分类？

此外，如果政府选择通过借代方式赚取收益，则还涉及交易对手风险（counterparty risk）。这些活动会模糊被动储备资产与主动管理的主权财富基金之间的界限。

考虑到当前的监管不确定性，最谨慎的做法可能是：在初期不寻求收益，而是将加密货币单纯视为储备资产，采取“买入持有”（buy & hold）策略。

总的来说，加密资产储备与黄金一样具有对冲风险的作用（其价值独立于其他国家的政策），但相比之下，波动性更大，技术复杂性更高。

与法定货币储备不同，加密资产不代表对其他经济体的债权，这既有优点也有缺点：

优点：没有信用风险（不会像外汇储备那样受其他央行政策影响）。

缺点：缺乏传统的国际合作机制（例如无法像外汇储备那样，通过货币互换支持盟友）。

加密资产的独特之处在于其去中心化和数字化属性，既具备抗审查性（不会被外国发行方冻结），也面临网络安全威胁（黑客攻击）和不确定的监管风险。美国政府必须在这些利弊之间进行权衡。

图片来源：Jingming Pan，Unsplash

 

 

 

 05 
小结：迈向新的金融前沿

美国建立加密资产储备标志着金融史上的关键时刻，传统资产储备与数字时代正式交汇。支持者认为，这一举措可以对冲通胀、增强金融韧性，并作为战略工具，确保美国在加密金融领域的全球领导地位。然而，批评者则警告称，市场波动、法律不确定性以及可能影响美元主导地位的风险不容忽视。

这一计划的成功取决于精准的执行、明确的监管框架以及强大的网络安全措施，以规避潜在陷阱并确保其长期可行性。美国如何管理这一转型，将为其他国家和机构提供重要的借鉴，影响他们自身的加密资产战略。

除了直接的经济和法律考量，更深层次的问题仍然存在：

· 这一储备会加强还是削弱美元的全球地位？
· 其建立是否会引发全球数字资产竞赛，甚至催生新的金融博弈？

随着加密资产逐步融入国家储备，这是否意味着政府层面的去中心化金融（DeFi）转型即将开始？

美国在探索这条新路径的同时，全球金融格局也将随之重塑。这些问题的答案，将影响货币体系、市场演变以及全球经济实力的分布。
原文标题：America’s Crypto Reserve: A New Era
原文链接：https://medium.com/@lk99/americas-crypto-reserve-a-new-era-d57f66a46659
原文作者：Lubna Kayyali
编译：白话区块链

来源：https://mp.weixin.qq.com/s/8QILMaLPwojnuEyRhsI9NQ