方舟执行长 Wood：AI 科技创新股迎新一波爆发，川普关税重塑全球经济

方舟投资 ARK Invest 创办人 Catherine Wood 于 3/9 发表对 2025 年经济状况的看法，指出美国经济可能正处于滚动式衰退 (Rolling Recession) 的最后阶段，并预测科技创新将推动生产力成长，带来新的经济繁荣。可目前市场仍处于不确定性当中，包括联准会 (FED) 的货币、财政政策走向，以及 AI 技术的快速发展，都可能对市场带来深远影响。

美国 GDP 下滑 3%，滚动式衰退进入最后阶段

Wood 引用美国亚特兰大联准银行 (Atlanta Fed) 最新 GDP Now 指标显示，2025 年第一季 GDP 可能按年率计算下降 3%。这一数据让市场感到震惊，因为有许多人认为美国经济会相当稳定。然而 Wood 认为，美国经济自 2022 年联准会启动升息周期以来，就已经进入滚动式衰退，而目前这个过程即将结束。

她指出，虽然短期内市场可能仍然动荡，但企业已经在适应新的经济环境，随著生产力提升，未来 GDP 成长率可能加快，同时通膨压力将持续下降。

4.5 兆美元减税计划登场，市场期待政策提振

财政政策方面，Wood 认为最值得关注的就是美国政府推动的 4.5 兆美元减税计划。她分析，众议院已通过此计划，且有可能会回溯适用至 2025 年 1 月 20 日，也就是川普正式就任日期，以避免出现「等待减税而延迟投资」的经济放缓风险。

此外，川普政府还计划取消小费、加班费和社会安全金 (Social Security) 所得税，这些措施将特别有利于中低收入族群，避免政府被批评「只照顾富人」。然而市场仍担忧减税是否会进一步扩大财政赤字，Wood 则认为，透过提高生产力和刺激经济增长，可以在不影响财政平衡的情况下推动减税。

进口激增影响 GDP，消费者信心仍低迷

根据 Wood 的分析，美国进口在 2025 年 1 月激增 11%-12%，短期内会对 GDP 造成负面影响。然而随著进口商品逐渐转化为消费或库存，未来数个月可能会看到相对应的经济回升。

但另一方面，消费者信心依旧脆弱。近期密西根大学消费者信心指数显示，高收入族群的信心也开始动摇，这与市场不确定性增加有关，例如税率变动、政府政策调整，以及 AI 技术可能取代部分工作机会。零售商如沃尔玛 (Walmart)、Target、Costco 均警告消费需求减弱，进一步加深市场担忧。

美元、关税与通膨，政府收入模式正重塑中

Wood 也分析关税在美国财政中的作用。她指出，川普政府希望提高关税来弥补减税造成的财政缺口，这与美国早期历史相似，当时政府主要依赖关税收入，而非所得税。不过这也可能导致其他国家货币贬值，以抵消关税影响，例如中国在川普第一任期内曾透过贬值人民币来应对美国关税政策。

另一方面，市场仍在观望通膨走势，FED 虽然希望将通膨压回 2% 以下，但目前仍受企业预期价格上涨的影响，导致部分商品价格提前上调。然而 Wood 预计货币供应增长放缓，目前的年增长率为 3.9%，这种趋势最终会压低通膨，进而让经济回归稳定成长。

AI 技术与未来经济，生产力革命即将来临

Wood 特别强调，AI 技术将成为推动生产力成长的关键力量，并可能让美国经济步入新的黄金时代。她引用历史数据指出，每当重大技术革新像是电力、汽车、电话等出现，经济增长率都会显著提升，而当前 AI 及相关技术的发展速度甚至可能超越以往。

她认为，未来美国 GDP 年增长率可能达到 7.3%，远高于过去 15 年的平均 3%。这样的增长不仅能够弥补减税对财政的影响，还可能推动股市迎来新一轮牛市。

ChatGPT 仍称霸，DeepSeek 与 Grok 崛起

Wood 也分享了目前的 AI 市场趋势，她认为，ChatGPT 仍然是全球使用率最高的 AI 模型，但 DeepSeek 和 Grok 也迅速崛起，成为市场主要竞争者。

特别是 DeepSeek 的技术创新受到矽谷关注，包括辉达 (NVIDIA) 执行长黄仁勋、OpenAI 执行长 Sam Altman 以及马斯克 (Elon Musk) 都对其技术表现表示赞赏。此外 Grok 的活跃用户增长速度甚至超过 DeepSeek，显示市场对新 AI 模型的接受度正在提升。

市场即将迎来复苏，AI 与减税成为关键

总结来看，Wood 认为美国经济虽然短期内仍有波动，但随著滚动式衰退结束、AI 技术推动生产力提升、税改激励市场，未来几年可能迎来经济强劲成长。此外随著 AI 技术普及，市场结构将进一步转变，真正的科技创新股将迎来新一轮爆发。

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