BTC已在$27,000-$30,000区间内震荡多日，我们认为短期内利好出尽，没有新的驱动因素促使市场上涨，BTC可能在120日均线$25,000附近获得支撑。长期来看，当下正处于紧缩周期尾部，新的一轮牛市即将开始，比特币Ordinals生态和以太坊通缩机制也将成为牛市的助推剂。我们看好BTC和ETH的长期投资价值，关注本轮调整带来的布局机会。
一、宏观短期利好出尽，风险资产或有回调需求
美联储在5月FOMC会议上加息25bp，表示目前利率水平已经相对较高，没有进一步加息的必要。随后公布的非农和失业数据大超预期，显示美国经济仍然强劲。同时，通胀也在快速下降，美股因此继续上涨，但BTC未能突破$30,000的关口。市场预期美联储将在年内降息3次，短期来看，宏观上的利好因素已经耗尽，而风险资产已上涨至相对高位，难以找到市场继续上行的驱动力。
流动性正在边际收紧。自从3月SVB事件引发连锁反应后，美联储迅速采取了BTFP等流动性工具来应对银行业的危机，使得其资产负债表重新开始扩张，从而改善了流动性状况。然而，这些紧急救助措施并非传统的量化宽松政策（QE），而量化紧缩政策（QT）仍在继续进行。一旦银行业危机平息，美联储的资产负债表再次收缩，流动性也将承受压力。
美联储资产负债表自4月以来持续收缩
同时，美国财政部面临债务上限的考验。早在1月，美国政府就已经达到了债务上限，无法通过发债来继续筹集资金，只能动用TGA中的存款来应对支出，这在一定程度上改善了整体流动性。然而，目前TGA的存款已从1月的5000亿美元下降至2000亿美元，可能会在未来3个月完全耗尽，这将对市场的流动性产生负面影响。
然而，从长期来看，我们正处于紧缩周期的尾部，降息周期即将开启，为新一轮大牛市打下基础。尽管BTC可能会受到流动性的影响而出现回调，但与去年相比，今年的调整不会是单边下跌，更有可能以区间震荡的形式出现。BTC曾在3月11日回测了120日均线，在本轮调整中，有望在120日均线$25,000附近得到支撑。如果市场出现恐慌性的深度回调，这也将成为良好的布局机会。
加密市场是动态且不断发展的，随着每天都有新的项目和创新出现，加密行业始终保持着快速地发展。因此，跟上这个行业的整体节奏非常重要。今天，就着多元化这个话题，我会继续给大家梳理一份2023年比较值得关注的加密赛道及对应的潜力项目清单，以供参考之用。
1.Layer1
Layer1 是构建在其之上的所有后续层和应用程序的基础，其主要目标之一是在去中心化、安全性、可扩展性、速度和成本方面进行优化。
Injective：INJ是一个开放的、可互操作的 L1 区块链，用于构建下一代 DeFi 应用程序，包括去中心化现货和衍生品交易所、预测市场、借贷协议等。
2.AI
去年 AI（Artificial Intelligence）的全球市场规模估计为 1190 亿美元，预计到 2030 年将达到 15910 亿美元。
Fetch_ai：FET是一个开放访问的去中心化机器学习区块链网络，它可以在没有人为干预的情况下实现数字经济的发展和增长。
Render Network：RNDR是第一个将 GPU 计算能力转化为连接 3D 资产的去中心化经济的网络。
3.RWA Tokenization
预计到 2030 年，资产标记化市场可能达到 16.1 万亿美元的规模。随着加密市场流动性、可访问性和效率的提高，这将是一个非常有趣的叙事。
Galileo Protocol：LEOX是一个多链点对点社区平台，可将实物资产代币化为 NFT，从而实现更具流动性和可靠性的交易。
Realio Network：RIO是一个可互操作的Layer-1 multi-chain（第 1 层多链） Web3 生态系统，专注于数字原生现实世界资产 (RWA) 的发行和管理。
4.DEX
随着围绕 CEX 的持续问题，DEX 的受欢迎程度一直在显着增加。目前，我们已经可以看到、更多资金正在从 CEX 流入 DEX，预计这一趋势将继续下去。
Chainge Finance：CHNG是市场上流动性最高的聚合 DEX，聚合流动性达 700 亿美元。它建立在 Fusion 区块链上，让用户可以同时访问多个交易所的流动性。
5.DeFi
DeFi 是加密市场一个重要的叙事，它未来有可能通过为任何有互联网连接的人提供快速、高效和透明的金融服务来彻底改变全球金融体系。
Chainlink：LINK是一个去中心化的节点网络，通过预言机从链外源向链上智能合约提供数据和信息。
6.Gaming
全球游戏产业规模庞大，到 2030 年估计估值会达到 5000 亿美元。在上一轮牛市疯狂的元宇宙炒作之后，目前看似一切都降温了，但元宇宙项目在未来可能会再次有出色的表现。
Vulcan Forged：PYR 是一个成熟的不可替代令牌 (NFT) 游戏工作室、市场和 dApp 孵化器，目前已经拥有 10 多款游戏、20000 多个社区和前 5 名的 NFT 市场量。
MILC Media Metaverse：MLT 将观众、买家、分销商和内容创作者联系起来，提供了一个开放的市场，使交易和许可媒体变得更加容易。
7.Cross-chain interoperability
Cross-chain interoperability（跨链互操作性）使不同的区块链能够通信和交换资产或信息，它对于构建连接更紧密、集成度更高的加密生态系统至关重要。
Quant Network：QNT 是一种开源通信协议，它为企业和开发人员提供了一个网络，可以同时连接到各种分布式账本技术并与之通信。
8.ZK-Rollups
ZK-rollups 正迅速成为解决以太坊扩展问题的最有前途的解决方案之一。因此，ZK-rollups 有可能成为该领域的重要叙事。
Syscoin：SYS 是一个双层、公共、高度去中心化和高吞吐量的区块链。它使用 ZKP 技术提供高可扩展性、高速和互操作性。
Mina Protocol：MINA 号称是目前最轻的区块链，由参与者提供支持，使用零知识证明技术，且专注于区块链的安全性和隐私性。
9.Privacy & Security
隐私与安全作为一种“刚需”的存在，可以保护用户和扩大加密货币使用，是Web3的重要方向之一。
DSLA Protocol：DSLA 是一个风险管理框架，它使基础设施运营商和开发商能够使用自动执行的服务水平协议、红利保险政策和众筹流动资金池，减少用户遭受服务延迟、中断和财务损失的风险。
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