随著加密货币市场迅速扩张，稳定币一直都是 DeFi 生态系统的核心基础。然而，目前市面上的稳定币几乎清一色与美元挂钩，眼看近期美元指数 (DXY) 急遽下滑，投资人错失参与外汇市场波动的良机，加密研究员 Ignas 对此呼吁需要发展更多非美元稳定币。
Crypto needs more non-USD stablecoins:
As DXY is down by 9.5% in just 3 months, even those sitting in USDC/T are losing out on forex opportunities.
For example, in just one week the Swiss franc is up 8%, but there is no liquid CHF stablecoin available.
I believe this onchain…
— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) April 11, 2025
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Toggle美元霸权地位动摇，美元稳定币独大成加密市场风险
Ignas 指出，美元指数在过去三个月下跌了 9.5%，而同一时间内，瑞士法郎 (CHF) 兑美元却上涨了 8%。这代表即使投资者持有美元稳定币 (USDT 或 USDC 等)，也无法从这波外汇市场的波动中获利：
目前市场上仍缺乏流动性充足的非美元稳定币，例如瑞郎稳定币，使得链上外汇 (Onchain Forex) 的潜力尚未被真正释放。
他进一步补充，虽然欧元 (EUR) 稳定币已存在且稳步增长，但其他主要货币如瑞郎、日元 (JPY)、英镑 (GBP)、韩元 (KRW) 等的稳定币仍非常稀少。这种货币种类的局限性，使得投资者在 DeFi 生态中无法灵活应对全球货币市场的波动。
非美元稳定币的潜力：为 DeFi 注入多元活水
Ignas 表示，非美元稳定币不仅能提高 DeFi 的灵活性，还能创造额外收益来源：
这类稳定币可避免资金兑换法币，所带来的税务与银行障碍，让资产持续留在链上，同时也有助于提升协议的交易费用收入及总锁仓价值 (TVL) 。
渣打银行先前报告也曾指出，非美元稳定币能够分散储备风险，提供企业更多 DeFi 应用场景：
若非美元稳定币进一步发展，可能成为外汇交易的替代品，打破美元在稳定币市场的绝对主导地位。
非美元稳定币面临的现实困境：流动性与应用广度问题
虽然世界各地目前已有许多相关专案，但 Ignas 坦言非美元稳定币仍面临重大挑战：
目前市面上的非美元稳定币规模过小，难以承担大额交易或成为 DeFi 协议中的抵押品；而缺乏足够流动性，也让这些代币难以被广泛应用。
此外，严格的监管环境也是发展障碍之一。例如，瑞郎稳定币专案 CryptoFranc (XCHF) 在 2024 年无故停止营运，其发行方 Bitcoin Suisse AG 并未说明具体原因，凸显了此类产品在监管与经营层面皆充满不确定性。
市场初探：非美元稳定币的现况与潜力地区
目前，最成熟的非美元稳定币为欧元稳定币 EURC，虽然已具初步成效，但市场仍高度依赖美元与欧元，对其他货币的稳定币需求仍有巨大缺口。
据悉，稳定币市值排名 25 的 EURC 表现亮眼，在过去一个月内创造了 5,700 万美元的流入，在以太坊、Base 及 Solana 上纷纷有著 28% 至 58% 的流入增长。
在地理布局上，欧洲与以色列渐渐出现部分新兴稳定币专案，但尚未打入主流市场。而日本由于较早建立稳定币法律框架，被视为是有望在此领域取得突破的潜力国家。
(日本稳定币合法化！Circle 与 SBI 携手推出 USDC)
多元稳定币是 DeFi 迈向成熟的关键一环
非美元稳定币的兴起不仅将让投资者掌握外汇市场的潜力，还将促进 DeFi 生态系统的去中心化与稳定性。
然而，要实现这格愿景，仍需克服流动性、监管与市场接受度等多重挑战。随著监管政策逐渐明朗与新专案的出现，非美元稳定币的未来或将逐步明朗，成为链上金融的新引擎。
风险提示
加密货币投资具有高度风险，其价格可能波动剧烈，您可能损失全部本金。请谨慎评估风险。
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