xAI与X的合并不仅仅是一个简单的商业策略，更是对围绕埃隆·马斯克的投资生态系统的证明，在那里，对他愿景的信任比当前价值更为重要。
当埃隆·马斯克宣布xAI——他的人工智能初创公司——通过股票收购社交媒体平台X（前身为Twitter）时，许多人对其估值感到惊讶。
然而，更深入地观察"马斯克帝国"的运作方式，这笔交易反映了一种特殊的投资理念：基于对领导者的信任押注未来。
马斯克生态系统——一个统一的公司
"埃隆的所有公司现在基本上是一家公司，"Slow Ventures的总监Yoni Rechtman在接受TechCrunch采访时表示。"它们都是埃隆公司。有人同时在多家公司工作。它们共享资本网络。它们彼此做生意，他基本上将它们视为一家公司。"
xAI与X的合并只是正式化已存在的资本关系的下一步。xAI的聊天机器人Grok已深度集成到X中，而X正面临财务困难。这次合并帮助将马斯克对Twitter的440亿美元投资转变为其人工智能野心的战略举措。
Baron Capital的创始人Ron Baron，作为马斯克的忠实投资者之一，相信"他做的一切都支持他做的其他事情"。马斯克的帝国还包括特斯拉、SpaceX、The Boring Company和Neuralink——这些公司据说彼此共享资源。
许多大型投资公司，如8VC、Andreessen Horowitz、红杉资本和沙特阿拉伯公共投资基金，已在马斯克生态系统中的不同企业下了赌注，形成了一个交叉重叠的投资网络。
这在某种程度上解释了xAI-X合并中备受争议的估值。X的估值为330亿美元，比几个月前高出三倍，而xAI的估值为800亿美元，尽管几乎没有收入。但对于追随马斯克的投资者来说，估值不基于当前，而是基于对未来的期望。
特斯拉是一个典型的例子。这家电动汽车公司被视为科技股，尽管具有汽车制造商的利润率，主要基于对特斯拉将开发突破性自动驾驶技术和人形机器人的信念。
Deepwater Asset Management的Gene Munster表示："（特斯拉）股票以80倍收益交易，而可比公司以25倍收益交易，原因是人们在进行长期押注。"Munster的公司已投资于X、xAI和特斯拉——这证明了对马斯克生态系统的全面投资策略。
然而，价值集中也伴随着日益增加的风险，从SEC对X的诉讼到对竞争和用户隐私的担忧，特别是X悄悄地收集所有用户数据以训练AI模型，而没有明确同意。
但对马斯克的支持者来说，这些风险似乎与xAI的潜力相比微不足道。正如Munster所说："我们正在押注整个公司，相信人工智能将比人们想象的更具变革性。"
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