Polygon 的 David Silverman 认为，TVL 只是一种忽略全局的标题

锁仓总值（TVL）是衡量去中心化金融（DeFi）项目受欢迎程度、采用率和整体健康状况的广泛使用指标。但是，它是否真正反映了一条链的真实价值？Polygon Labs战略产品倡议高级副总裁大卫·西尔弗曼认为，TVL适合吸引头条，但无法提供全貌。

在接受BeInCrypto的独家采访中，西尔弗曼解释了为什么TVL存在局限性。他还揭示了链对齐TVL（CAT）如何为加密生态系统提供更有意义的衡量标准。

为何TVL作为关键DeFi指标不够准确

西尔弗曼承认，TVL提供了协议或链上资产的总体概览。然而，他认为其重要性和准确性仍存在争议。

"TVL主要是用于制作头条和提供DeFi平台或链上价值的总体概览，大多数人并不真正了解这个指标的具体内容。说以太坊的TVL为440亿美元，在不深入研究具体情况之前并没有太多意义，"西尔弗曼告诉BeInCrypto。

根据DefiLlama的数据，在2025年4月，以太坊（ETH）在TVL方面位居所有链的首位，占据了超过一半的市场。与此同时，Polygon（POL）的TVL为7.609亿美元，位列第13。

区块链的TVL。来源： DefiLlama

尽管在跟踪TVL方面已有进步，但西尔弗曼认为仍存在几个问题。因此，他提倡所谓的链对齐TVL。

据西尔弗曼介绍，这个名称本身就清楚地将其与传统TVL区分开来。这个指标关注资产的活跃使用，而非仅仅存在于链上。

"知道链上有多少USDC或USDT可能会成为好的头条，但如果这些代币只是在钱包中积灰，没有任何贡献，它们真的为生态系统增加了价值吗？"他质疑道。

为了说明他的观点，他强调在Morpho上持有100万美元的USDT可能更有利于链、用户和生态系统。为什么？因为在该平台上，它可以获得收益并通过提供信贷帮助增长链的TVL。

"这就是链对齐TVL的主要理念，即直接支持和强化其底层链的资产总价值，无论是原生持有还是在对齐的协议中，"西尔弗曼向BeInCrypto透露。

此外，他表示，目标是将CAT与真正为其社区增加价值的项目关联起来。

最大化DeFi潜力：链对齐TVL如何使用户受益

这位Polygon高管还概述了链对齐TVL带来的用户收益。他解释说，CAT衡量链价值的细致方法可以帮助用户找到更好的收益机会。

"链条自然会希望推广对其有益的项目和生态系统，因此他们更可能推广具有较高链对齐TVL的项目，使用户更容易找到高收益机会，"他指出。

西尔弗曼强调，专注于CAT可以推动更有效、更用户友好应用的开发。底层链将优先考虑对其生态系统有利的高度集成项目。

"对用户的好处包括更轻松、更便宜、更快速的转换以及更好的DeFi机会，"他声称。

此外，CAT驱动的项目可能提供更好的利率，并在游戏和非同质化代币（NFT）等领域提供更吸引人的体验，因为开发者有动力提高生态系统参与度。

这些好处不仅限于用户。它还可能对整个区块链产生积极影响。

"CAT是所有链条都可以利用和受益的指标，可以更好地了解应该将发展工作重点放在哪里，"西尔弗曼向BeInCrypto透露。

他指出，仅仅依靠交易费用并不总是链条的可持续商业模式。据西尔弗曼称，专注于CAT有助于为链及其生态系统带来超越短期交易收入的长期价值。

与此同时，为展示链对齐TVL的实际应用，西尔弗曼以Agora在Polygon上部署AUSD为例。

"虽然其他稳定币可能有大量闲置的TVL，但只有发行方从中受益，而不是链和用户。而对于AUSD，从储备金生成的部分收益将作为激励在链上发放，帮助协议成长，奖励活跃用户，并在资产闲置时仍能促进链的经济发展，"他强调。

尽管西尔弗曼为链对齐TVL提出了有力论点，但这一指标的广泛采用仍面临挑战。TVL已在DeFi领域主导多年，成为衡量项目的标准。

转向像CAT这样更细致的指标，需要整个行业的教育，以及开发者和用户评估区块链价值方式的改变。

然而，随着生态系统的成熟和对更准确评估链条健康状况的需求增长，像CAT这样的指标可能逐渐获得关注，为衡量链的真实影响力提供更可持续、更有意义的方式。