THORChain遭爆资不抵债：暂停THORFi服务，Rune代币暴跌30%

非托管型跨链流动性协议 THORChain 今早遭披露，正因财务困境暂停 THORFi 服务，并启动为期 90 天的重组计划，旨在解决债务问题并稳定平台。其代币 $Rune 价格闻讯迅速暴跌 30%，可见市场对其是否能有效应对流动性危机相当担忧。

(不堪 FTX 骇客持续兑币、洗钱，THORSwap 宣布进入维护模式)

THORChain 宣布暂停 THORFi 服务

社群媒体 X 上的用户 TCB 指出，THORChain 为了解决其「储蓄与借贷」服务中累积难以偿还的债务，将暂停其 THORFi 服务，并启动为期 90 天的重组计划，仅剩跨链等基本交易功能持续运作。

THORChain 事件梳理：储备短缺与设计不良

现况：近 1 亿美元负债

TCB 首先曝光 THORChain 目前面临总额近 1.99 亿美元的债务，包括：

• 贷款与负债：9,700 万美元 (以 ETH 和 BTC 计算)
• 储备资产：约 1.02 亿美元 (以 ETH 和 BTC 计算)

平台的总资产约为 1.07 亿美元，主要来自外部流动性池中的资金，但这些资金可以随时被提领或抛售，将进一步增加平台的不稳定性。

事件主因：协议设计缺陷

• 铸造 $RUNE 还债：平台支援透过铸造 $RUNE 来偿还债务，造成代币价值稀释。
• 杠杆风险：平台的借款与放款者推动了过多的杠杆使用，导致平台在市场波动中承受了过大的压力，价格下跌可能进一步引发清算和流动性危机。

处理方式：不干预或重组

为应对这场危机，THORChain 提出了两个选择：

1. 不干预

   • 短期内，部分投资者可能提早提取资产，导致约 7,500 万美元的资金流出。
   • 长期影响是，整个生态系统可能崩溃，损失超过 15 亿美元。

2. 破产重组

   • 采取类似破产法的重组计划，包括：
     • 冻结贷款与资金：暂停所有相关资产的操作，防止进一步损失。
     • 债务代币化：预计将所有债务转化为代币，允许用户在二级市场交易。
     • 建立清算模组：系统收入的 10% 将自动流入清算模组，用于逐步偿还债务。
     • 暂停流动性挖矿：关闭流动性池，防止资金移动。

这个计划的目标是在保留平台价值的情况下，透过持续流入的收入逐步偿还债务。

未来建议

TCB 在最后也给了 THORChain 几个建议，盼待平台恢复后不会再重蹈覆彻：

• 重新聚焦基础服务：重新将焦点放在提供跨链交易的核心功能上。
• 设立协议设计咨询委员会：防止未来再发生高杠杆风险的情况，并提升资本效率。
• 财务透明化机制：确保平台财务透明而一目了然，以重建用户信心。

Rune 价格暴跌 30%

消息一出，THORChain 原生代币 $Rune 遭受重挫，日内价格暴跌 30%，市场恐慌情绪发散，担忧 2022 年 Terra/Luna 事件再度重演。

(Terra 事件整理｜UST回升、LUNA持续探底，美议员：市场需要失败才懂什么能有效运行)

因此，为了解决当前危机，THORChain 已透过节点验证者启动了为期 90 天的重组计划，旨在修复「储蓄与借贷」服务中的结构性问题，并稳定平台的流动性状况，更多有关重组计划的具体细节目前仍未公布。

THORChain 当前面临的挑战凸显了 DeFi 领域在快速增长过程中的潜在风险，该协议的未来前景仍取决于其是否能够有效解决债务问题，并恢复投资者的信心。