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唐纳德·特朗普在就职前夕推出的meme币发行无疑是轰动一时。几天内,TRUMP代币的市值就飙升至140亿美元,梅拉尼娅·特朗普的160亿美元meme币也紧随其后。这一场景主导了头条新闻,引发了整个加密生态系统的辩论。这是一个标志性时刻,证明了该行业的合法性?还是更多地反映了其投机性的阴暗面?

加密货币正在获胜 - 这已经毋庸置疑了。即使是一个普通人快速看一下比特币的当前价格,也会证实这一点。但是,一个更难回答的问题摆在面前:哪种具有最大文化影响力的加密货币愿景将会出现?它会被TRUMP的金融虚无主义、比特币的数字黄金、以太坊的去中心化精神、索拉纳的全球无许可NASDAQ愿景,还是完全不同的东西所定义?最重要的是,DeFi将如何适应其中?随着TRUMP、BTC、SOL和ETH似乎都处于转折点(详见下文),我们预计DeFi将在2029年下一届总统就职典礼前发挥更加基础性的作用。

TRUMP现象

前所未有的发布

TRUMP的发布是利用关注度和流动性的一个教科书般的案例。在24小时内,该代币的价格从7美元飙升至75美元,然后稳定在38美元。它一夜之间成为了第21大加密货币。相比之下,尽管梅拉尼娅的meme币也有不错的首发表现,但却难以保持势头。这两枚特朗普代币都体现了meme币经济的不可预测性。

TRUMP的规模是前所未有的。像DOGE和PEPE这样的以前的meme币需要多年才能达到现在的规模,但TRUMP却在短短几个小时内就达到了这一规模,这让许多人不禁思考,这是否只是与公众人物直接挂钩的代币的开始。

h4>Meme币和金融虚无主义

批评者将TRUMP标签为金融虚无主义的象征 - 一个"快速致富"的骗局,损害了加密货币的信誉。一些更中立的人认为,TRUMP代表了加密货币的双重性:它既是一种赋权工具,也是贪婪的磁铁。虽然有些人庆祝TRUMP是加密货币主流成功的证明,但其他人警告说,这设下了一个危险的先例,将这个领域简单化为投机的游乐场。

这一场景也重新点燃了关于代币化未来及其在更广泛经济体系中的作用的辩论。正如诺亚·史密斯所说,TRUMP和MELANIA这样的meme币体现了加密货币的"流动基金"方面:允许个人绕过传统金融的约束,同时又助长投机。这是一个缺陷还是特性,你得问问特朗普。但我们认为,这并不是密码学家和去中心化狂热分子所期待的后现代未来。

比特币:处于有利地位,但接下来会怎样?

比特币处于有利地位,特别是在特朗普赦免丝绸之路创始人罗斯·乌尔布里希特之后,这在比特币社区受到广泛庆祝。但它接下来会怎样?经常提到的比特币储备基金是一个明显看涨的想法。尽管如此,著名的比特币爱好者也对这个储备基金提出了担忧,质疑这是否会为政府参与比特币的本质去中心化的理念打开大门。他们认为,美国政府优先考虑一个与美元竞争的货币是很愚蠢的。

这就引出了另一个问题:比特币是否在追求另一个层面的采用?作为数字黄金,它已经获得了机构的认可,这可能会成为长期的价格推动因素。但比特币曾经瞄准更高的目标。超比特币化 - 一个以比特币作为主要货币的世界 - 是最终目标。我们还在这条道路上吗?现在看来,这似乎不太可能。比特币的轨迹更像是一种广泛可访问的通胀对冲,而不是一种革命性的社会货币。

超比特币化,根据定义,寻求一个比特币完全取代法定货币的世界。但要实现这一目标,比特币必须提供的不仅仅是价格稳定和易于访问,它的文化和社会抱负也在很大程度上退居次要地位。它是否能重拾这种有远大抱负的愿景,这是一个悬而未决的问题。但就目前而言,比特币仍然是一种高度实用,但有些静态的加密货币。

以太坊:反射性螺旋下降

以太坊的情况就没那么乐观了。价格下跌,社区情绪也越来越负面,这从用户纷纷放弃他们的'.eth'句柄的趋势中可见一斑。对以太坊领导层的批评越来越大,他们被指过于学术化,与现实世界应用脱节。高层人物现在才开始承认需要改变,以太坊创始人Vitalik Buterin进入了"战时模式"(或者只是巧合地改变了个人资料图片,Milady)。此外,Justin Drake刚刚发布了一篇关于原生rollups的重大ETH研究文章。

以太坊仍然保持着建立具有抗压性和去中心化的系统的雄心。然而,它最大的障碍是缺乏有效的去中心化协调。虽然以太坊为DeFi奠定了基础,但它未能培育蓬勃发展的DAO,这阻碍了它的进步。这种去中心化治理的缺失可能是以太坊方程式中缺失的部分。DAO作为一个去中心化决策的框架,可能会释放以太坊的下一个增长阶段。(作者附注:这就是为什么我在过去几年里一直专注于DAO领域,现在又专注于Powerhouse)。

DeFi仍然是以太坊迄今为止最成功的应用。允许用户产生收益、交易资产和与无许可金融系统互动的平台突出了它的实用性。然而,以太坊在Layer 2解决方案上的分散流动性以及缺乏统一的治理,都可能威胁到它未来的主导地位。该网络必须超越当前状态,为去中心化应用程序创造一个统一、可扩展的愿景。就在今天,Vitalik又发布了一篇大作:2025年及以后以太坊L1和L2的扩展。

索拉纳:蓬勃发展

索拉纳作为meme币和高性能应用程序的区块链,其作用不断扩大。虽然运行索拉纳节点确实需要大量的计算能力 - 这引发了人们对潜在政府胁迫的担忧 - 但该网络已经通过meme币交易证明了其价值。TRUMP的发布展示了索拉纳在单一链上聚集大量流动性的能力,尽管在这一狂潮中它确实难以维持正常运行。

索拉纳最领先的领域是代币发行。以太坊曾经因为NFT铸造而陷入拥堵,但这变得太昂贵了。一些L2出现填补了这一空白,但没有一个像索拉纳那样成功。现在很明显,如果你想"发行"一枚代币,索拉纳拥有最好的分发渠道,即使它会出现拥堵。

但索拉纳能否利用其势头,超越meme币,在DeFi领域站稳脚跟?虽然索拉纳是新任加密货币掌门人大卫·萨克斯的宠儿,并且在其MEV供应链和构建高性能DeFi系统方面取得了重大进展,但它在RWA方面明显落后。此外,它的优势是否能在更受监管的DeFi世界中得以延续也不太清楚。相关的是,代币销售有望卷土重来(让ICO再次伟大!)。这会更像是蓬勃发展的RWA市场,还是meme币市场?

监管前沿和稳定币

在特朗普执政下,加密货币的监管环境正进入一个新阶段,更重要的是,国会山也变得更加友好。证券交易委员会(SEC)成立新的加密任务组,由希斯特·皮尔斯委员领导,这标志着一个重要里程碑。该任务组的任务是制定全面明确的监管框架,超越SEC依赖事后执法来规管的做法。相反,该任务组寻求划定明确的界限,提供切实可行的合规路径,并在合法范围内促进创新。与此同时,特朗普的加强美国在数字金融技术领域的领导地位行政命令营造了一种整体氛围,这

代币化:通用的'啊哈时刻'

我们不会对$TRUMP做任何价格预测,但我们认为它的文化影响将持久存在。不是因为每个人都会有一个meme币,而是因为它将是许多数字资产投资者围绕代币化将传统资产转化为流动、可交易的数字代币的力量的'啊哈时刻'。从类似股权的结构到忠诚度奖励,代币化以传统系统从未能实现的方式弥合了所有权和效用之间的差距。这种延伸超越了金融资产:想想艺术、房地产或会员资格。

这不仅仅是新的资产,而且代币还可以作为准股权和与用户/股权持有人互动的功能性工具。谁知道特朗普会为$TRUMP持有者提供什么样的优惠,但这种模式可能会被其他人复制。当然,为了让这个模式运作,这些代币需要流动性,这就是DeFi需要发挥作用的地方。

这不是一个技术突破;这是由$TRUMP的推出引发的一种哲学转变。能够对任何事物进行代币化从根本上改变了人们与资产的互动方式,促进了透明度,降低了进入壁垒,并在此前不存在的地方创造了流动性。这不仅仅是一项技术,而是一种全新的所有权和价值观。当然,这意味着会有大量的垃圾币。小心谨慎。

结语:未来之路

$TRUMP现象是加密货币更广泛叙事的一个缩影:承诺、危险和潜力的混合体。当meme币占据头条新闻时,行业必须应对长期影响。更具体地说,就是加密货币的未来是否将由投机性资产定义,还是回归其去中心化和努力创造更高效的系统及实际应用的根源。

未来之路既是关于保护定义行业的价值观,也是关于拥抱创新。抗审查的货币、稳定币和预测市场已经成为加密货币不可否认的用例。DeFi凭借其对透明度和可编程性的重视,提供了一条前进的道路,并为去中心化打开了大门。

对我们来说,一个没有中央控制的系统、网络和机构的世界仍然是加密货币的最终目标。这意味着这不仅仅是关于更高效的技术,而且是关于文化的变革。一直如此。我们并不认为$TRUMP meme币代表了这种变革。相反,文化转变仍然是关于去中心化,因为它从过去15年加密货币的主导技术概念转变为21世纪最重要的政治概念。

碎碎念

• Circle收购Hashnote和USYC 链接

• Erik Voorhees对Jack Mallers进行了一些打击 链接

• 1kx、ParaFi和Framework在与Curve创始人的法律战中失去上诉 链接

• 第119届国会加密货币委员会主席 链接

• Block Analitica的Sphere仪表板提供了聚合的DeFi借贷利率 链接

• Liquity v2在以太坊上启动 链接

• Uniswap计划本周发布v4并下周启动 链接

• 哥伦比亚大学CryptoEconomics工作会议录音 链接

思考与预测

• 稳定币是非同质化的,银行存款是同质化的 [JP Koning/Moneyness]

• 如何给USD0++定价 [Jalah]

• Usual Money:一个估值框架 [Luca Prosperi/Dirt Roads]

• Solana论文:互联网资本市场 [Kyle Samani/Multicoin]

• DeFi的隐藏编舞:解码2024年最具战略性的交易 [EigenPhi]

• 选后思考:在预测市场中进行套利交易 [Joshua Gunn/Aori]

• 面向非专业人士的区块链机制数学、术语和象形文字入门,让你在与朋友讨论白皮书时听起来很聪明 [Alex Watts/Fast Lane]

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*让AI图像生成器在提示中加入特朗普还真是出乎意料的难。

Dose of DeFi由Chris Powers撰写,得到了Denis Suslov和Financial Content Lab的帮助。我大部分时间都在为Powerhouse做贡献,这是MakerDAO/Sky的生态系统参与者。我的部分报酬来自MKR,所以我在财务上有动力促进它的成功。所有内容仅供参考,不作为投资建议。