周刊317

以下是文章的中文翻译:

市场

在上周末创下新的年度高点后,加密货币市场显示出一些疲软迹象,因为它焦虑地消化了新政府关于加密货币政策的消息。

如果你听过"牧羊男孩"的故事,你就知道用更多积极的加密货币修辞来激励市场变得越来越困难了。我们终于在他就职第三天收到了特朗普关于加密货币的行政命令。该命令的内容对该行业非常积极,为允许美国人在区块链上建设和拥有加密货币的亲加密环境奠定了基础。然而,它缺乏除建立工作组之外的实施细节。我们相信措辞是有意而为之的:特朗普承认他有意履行对加密货币行业的竞选承诺,同时将具体细节推迟给工作组。

以下是该行政命令的一些亮点:

1. 保护美国公民在区块链上建设和拥有加密货币的权利

这一规定为美国在数字资产领域的领导地位奠定了基础。该行政命令明确规定,美国公民可以合法地在区块链上开发和部署,在没有审查的情况下进行交易,并保持加密货币的自我托管。

然而,仍不清楚DeFi项目将如何受到监管。最近IRS的DeFi经纪人税收规则引发了争论,即DeFi项目是否应该受到与CeFi经纪人-交易商相同的监管。此外,RIA的合格托管要求也可能受到这一指南的影响,可能为加密货币管理者提供更多的托管选择。

1. 为加密相关公司提供公平的银行服务

这一举措已经迫切需要并备受期待。根据最近的一项AIMA调查,75%的加密对冲基金报告在获得银行服务方面存在困难,更不用提加密创始人根据Choke Point 2.0的情况。为加密相关公司提供公平的银行服务将使他们从生存转向繁荣。

1. 支持稳定币而非CBDC

特朗普一直反对CBDC,认为它们是对美国金融主权的重大威胁。相反支持稳定币将为主流采用开辟更多机会,包括法定货币入金、支付以及将实物资产收益引入链上的广泛机会。

1. 撤销SAB 121

虽然不是行政命令的一部分,但SEC宣布撤销SAB 121标志着拜登早期否决的明确逆转。SAB 121对银行和受监管的经纪-交易商托管加密货币施加了过高的资本要求。其撤销为CeFi实体参与加密货币增长提供了真正的机会,并为专业管理人员提供了更好的加密货币托管选择,这将使CeFi和加密货币投资者受益。

1. 建立工作组。

尽管工作组推迟了实施细节,但该行政命令规定了交付成果和时间表。工作组必须在180天内向总统提交全面报告,详细说明推进加密货币政策的监管和立法提案。这一里程碑将是关键,因为加密货币行业将评估希望与现实。

市场对该行政命令并不太兴奋,BTC 未能重返上周创下的10.8万美元的历史新高。不过,BTC 仍设法保持在10万美元以上,这是自首次突破这一关键水平以来最长的连续时间。与此同时,Altseason指数一直徘徊在50左右,表明整个加密货币市场尚未达到BTC的兴奋程度。

备受瞩目的AI代理行业也未表现出色。根据Messari的数据,Messari跟踪的10大AI代理代币平均从一个月前的历史高点下跌了83%。

来源:Messari, 1/25/25

来源:Messari, 1/25/25

同样,meme币行业也遭受了打击。Messari跟踪的10大Memecoins平均下跌83%。正如Blockworks指出的,尽管DOGE到SHIB的轮换标志着上一个周期的高峰,但预测这个周期的高峰更具挑战性。目前,至少有10个Memes的市值超过10亿美元,meme币一直在跟踪BTC的涨势,但在它们之间快速轮换。

如果过去的周期模式有任何指引,今年的开局比2021年的牛市更为平静。然而,我们仍可能处于一个更长的牛市周期,类似于2017年。如果2017年的模式成立 - 这与特朗普的第一任期相吻合 - 我们可能会在4月底左右见到高峰,与新政府的前100天相吻合。

在短期内,市场对政权变革保持谨慎乐观,给予新政府引导航船的好处。在中期内,加密货币友好政策的实施将是牛市能否持续的关键。至于长期来看,还有太多不确定因素无法确定预测。然而,全球流动性往往遵循5-6年的周期,预计将在2025年下半年达到峰值。

DeFi 更新

如果加密货币市场周期是流动性周期和人类投机行为的必然结果,那么一个因素可能会改变这个周期的动态:加密货币作为技术和投资的主流采用。

作为投资的加密货币

值得注意的是,BTC ETF仍有重大利好,像贝莱德这样的公司主张在任何人的投资组合中分配1-2%的BTC。此外,CME计划在2月10日推出SOL和XRP期货,为潜在的其他代币ETF上市铺平了道路。几只大型多代币ETF也在管线中,等待SEC批准。我们认为这些批准很可能在今年实现。

与此同时,Coindesk指数推出了CD20、CD80和Memecoin指数,以跟踪更广泛的市场。随着Bullish提供这些指数的永续期货交易,投资者现在可以接触到加密货币市场的更广泛部分。

作为技术的加密货币

在技术方面,DEX交易量显著增长,已达到CEX现货交易量的20% - 是一年前的两倍。上周,我们讨论了各种AMM机制的演进,重点介绍了Jupiter先进的精确流动性管理基础设施。难怪Jupiter最近宣布收购Moonshot的大

以下是翻译结果: 此外,Wintermute 宣布收购了$AERO代币并将其最大限度锁定。Aerodrome的 创新代币经济学,允许代币持有者赚取交易费并治理交易激励措施,使这一举措特别有吸引力。我们预计中心化金融参与者将越来越多地利用去中心化交易所获得流动性,而去中心化交易所最终可能在加密货币交易中扮演比中心化交易所更重要的角色。 进一步来说,随着有利于稳定币和代币化的政策的推出,去中心化交易所也可能在为中心化金融资产提供流动性方面发挥重要作用。DeFi的持续改进和采用证明了区块链技术的主流采用。一旦用户体验到快速结算和低交易成本的好处,就很难再回到过时且效率较低的系统。 前100名市值涨幅最大 1. Onyxcoin (+196.95%) 2. GateToken (+25.61%) 3. KuCoin Token (+20.00%) 4. Lido (+12.56%) 5. Mantle (+12.50%) 前100名市值跌幅最大 1. Dogwifhat (-27.85%) 2. THORChain (-27.72%) 3. ai16z (-23.96%) 4. Fartcoin (-23.30%) 5. PENGU (-22.07%) 关于Decentral Park Decentral Park是一家由创始人领导的加密资产投资公司,团队成员都是经验丰富的技术企业家、运营商、风险投资家、研究人员和顾问。 Decentral Park采用原则性的数字资产投资策略,并与创始人合作,使他们的基于代币的去中心化网络能够在全球范围内扩展。 上述信息不构成出售数字资产的要约或购买数字资产的要约。这里的任何信息都不是投资任何证券的建议。 关于作者 Kelly是Decentral Park Capital的联合投资组合经理和研究主管。采用以理论为基础的深入研究方法进行跨行业投资。 在此之前,Kelly曾在CoinDesk指数和富达数字资产管理公司领导研究和产品工作。在加入加密领域之前,Kelly已经是传统金融投资者15年了。 您可以在 Twitter和 LinkedIn上关注Kelly,获取更多频繁的分析和更新。