长推：各平台赚币收益来源大起底

注：原文来自@althunter31发布长推。

@pendle_fi 官宣上线了固收赚币产品 Pendle Earn，用户只需存入 USDT，就能获得 3.81% 的固定 APY。

无论 #CeFi 还是 #DeFi，推出固收类赚币产品是一个平台走向成熟的标志。

线程科普赚币类产品的收益来源，以及为什么成熟的项目都会推出赚币产品。

先说一下 CeFi 里赚币产品的收益来源： @binance 和 @okx 这种中心化交易所里都有赚币产品，以 OK 为例，它的简单赚币产品，收益来源就是资金出借所获得的利息 用户将代币存入简单赚币后，这笔钱会进入杠杆借贷池，借给进行杠杆交易的用户，资金一旦被成功借走，借钱方就会支付相应的利息。

可以看到，现在 OK 上存 USDT 的利率高达 10%，但这并不是真实的借款利率，而是平台补贴。 由于用户存钱进去后，资金有可能无法成功出借（借钱需求小于资金供给时），平台为了吸引用户，会自掏腰包补贴一部分收益，这也 CEX 的普遍玩法。

一些交易所还提供结构化产品，其内核是平台将衍生品的组合策略进行了包装，以更友好的方式提供给用户 比如 #双币赢，以 BTC 为例，背后的逻辑是在持有现货的同时卖一个 BTC 的 call，如果行权时 BTC 没涨到行权价，则收益是权利金，如果币价超过行权价，就会把现货卖掉，获取 USDT 收益。

CEX 的另一种赚币产品的类型是链上赚币，用户可以把支持 PoS 的代币存进平台搭建的节点进行质押，获取质押奖励。 为什么 CEX 要推出赚币产品呢？ 因为交易所需要吸引和稳定用户和资产。 推出赚币产品可以给用户提供一种额外的收益来源，同时也可以增加用户对平台的粘性。 这也是为什么 CEX 即使自掏腰包，也要给用户发放收益的原因。

DeFi 领域里最大的赚币收益来源就是借贷和质押。 像 @AaveAave 和 @compoundfinance 这种借贷协议，用户可以作为出借方将资金出借，获取借款利息。 而现在基本上所有的 DeFi 项目都支持质押，玩法和规则五花八门，但核心都是将项目方代币进行质押，赎回时可以获取更多代币奖励。

而 DeFi 项目之所以要给用户提供收益，其实也是为了增加用户粘性，毕竟，没有人会和 APY 做对 说回 Pendle 新推出的赚币产品 Pendle Earn，这个产品的背后其实还是那套 YT，PT 的机制，但由于很多用户玩不转这个机制，所以 Pendle 将其包装成了一个更简单的产品，目的就是增加更多的用户量和 TVL。