THORChain：多样化资产管理与稳定收益的结合

嘿，朋友们！

今天深入探讨THORChain，这是我投资的一个项目。

顺便提一下，他们有一个相当“去中心化”的社区，记得也在Twitter上关注他们：

THORChain

介绍

加密货币领域充满了跨链桥的漏洞、崩溃和由于信任问题导致的中心化交易所倒闭。然而，有一个链上版本允许你在不承担跨链桥风险的情况下，通过你的钱包交换和赚取原生代币的收益。这就是THORChain。在深入了解THORChain及其历史之前，为什么交换原生资产如此重要？

目前，交换原生资产的唯一其他方式是通过中心化交易所。这意味着你需要进行KYC（身份认证），并依赖对这些交易所的信任。在FTX崩溃后，人们对中心化交易所的信任几乎消失殆尽。

可能有些朋友会认为可以在Uniswap或SushiSwap上通过以太坊、Polygon甚至Ren协议使用BTC桥来获得wBTC。问题是：例如，包裹比特币（wBTC）是一个由BITGO管理的中心化比特币。BITGO是一家公司，如果他们选择关闭或者政府查封他们的资产，你的wBTC也将消失。这适用于任何包裹代币，因为它们是由中心化的托管机构创建和管理的。

THORChain 的历史

THORChain 的概念最早在2018年由一个参与 Binance Dexathon（去中心化交易所编程比赛）的团队提出。THORChain 促进了跨链流动性，减少了在 DeFi 领域中对中心化交易所和第三方的需求。如今我们知道 JPThor 是创始人之一。

它是如何运作的

THORChain 是基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 的第 1 层网络。它作为一个跨链的无许可去中心化交易所（DEX）运作，并通过阈值签名方案（TSS）来保护其无领导的资产金库。Tendermint 和 TSS 提供了一种分层的拜占庭容错（BFT）共识机制，资金的进出主要的 TSS 金库需要获得三分之二的多数共识。

THORChain 允许用户在多个链之间交换原生资产，而无需使用包装或锚定资产。它确保了透明和公平的价格，而不依赖于中心化的第三方。该协议具有连续的流动性池，以最大化效率。THORChain 直接在链上的金库中管理资金，并通过经济安全性保护这些资金，而不锚定或包装资产。可以将其描述为一个类似 Uniswap 的“跨链自动做市商（AMM）”。

THORChain 生态系统中有四类关键用户：

• 资产交换者：使用流动性池交换资产。
• 流动性提供者：向池中添加流动性并获得奖励。
• 节点运营者：提供保证金并获得报酬以确保系统安全。
• 套利交易者：监控并重新平衡池以获取利润。

资产交换通过流动性池实现，这些池由流动性提供者贡献的资产组成，并由一群节点运营者保护。流动性提供者将其资产存入 THORChain 的流动性池中以获得收益，这些收益由交换费用和系统奖励组成。任何人都可以向现有的池添加流动性，使 THORChain 成为无许可的。此外，流动性提供者可以提议新的资产池，前提是这些资产是生态系统中支持链的代币。

称为 THORNodes 的节点运营者是独立的，它们彼此通信以形成跨链的交换网络。作为交换网络安全的回报，它们会收到每笔交换的费用作为奖励。成为节点运营者之前，用户必须提供 RUNE 作为保证金，这些保证金作为抵押品，确保节点运营者的行为符合 THORChain 的最佳利益。总质押的 RUNE 数量必须是流动池中 RUNE 数量的两倍。

在资产交换过程中，交换者将其资产发送至 THORChain，并获得另一种资产。例如，当将 BTC 交换为 ETH 时，交换者会将 BTC 发送到 THORChain。当 BTC 进入网络后，会进行 BTC 到 RUNE 的交换，然后是 RUNE 到 ETH 的交换。ETH 随后会从 THORChain 的金库发送给交换者。这一过程允许 THORChain 进行原生资产的交换，而不需要包装资产。

THORChain 的市场价格由套利交易者调节，他们通过不同市场之间的价格差异来获利。这一机制允许 THORChain 的市场价格自然调节，而无需使用预言机。

RUNE池

RUNE 是 THORChain 的原生代币。在网络中，它充当用户将 RUNE 兑换为任何其他受支持资产的基础对。它的供应量为 5 亿枚代币，主要有四个用例：结算、安全、治理和激励。

RUNE 作为结算资产

RUNE 是所有流动性池的结算资产，方便两个池之间的兑换。每个池都需要 1:1 的 RUNE：ASSET 比例。例如，一个拥有 100,000 美元 BTC 的池将需要持有价值 100,000 美元的 RUNE。

RUNE 助力安全

为了确保安全，节点运营商必须绑定相当于他们添加到池中的 RUNE 数量的两倍。RUNE 债券作为抵押品，以确保节点运营商的行为符合网络的最佳利益。

RUNE 用于治理

RUNE 代币持有者可以选择他们想要优先考虑的资产或链。他们通过用流动性投票来实现这一点。

RUNE 激励机制

区块奖励和交换费用按照设定的发行计划以 RUNE 支付给流动性提供者和节点运营商。RUNE 还可用于支付 gas 费用。

代币经济学

初始预铸供应量为 10 亿 RUNE 代币，通过销售、提供流动性的奖励以及直接分配给早期贡献者进行分发。

2019 年 10 月，THORChain 选择销毁所有“未使用”的储备 RUNE，约占供应量的 50%（5 亿枚代币）

RUNE 的价格由两个主要因素决定：

1. 基于网络内流动性的确定性价值

2. 投机溢价：网络上每有 1 美元的非 RUNE 资产，网络就会激励锁定 3 美元的 RUNE。

截至 2022 年初，所有代币都已为投资者、团队和运营储备解锁。

剩余的发行量（约 40% 的供应量）用于流动性激励和 THORNode 奖励。没有人会抛弃你，MC：FDV 比率相当适中，为 0.828。

符文池

当你将 RUNE 存入 RUNE 池时，它会被分配到多个蓝筹资产池中，包括 BTC、ETH、BNB、AVAX、ATOM、BCH、LTC、DOGE、USDC、USDT 和网络上的其他主要资产。这种多样化有助于减轻无常损失的影响，同时提供稳定的收益。

RUNE 池的运作方式

RUNE 池与 THORChain 的协议自有流动性（POL）协同运作。当你进入 RUNE 池时，实际上是在从 POL 购买流动性，这为 POL 提供了额外的存款容量。这个系统使你的头寸暴露于多个资产池的价格波动，从而提供比单一双重 LP 更稳定和多样化的收益。

需要注意的是，RUNE 池有 90 天的最短存款（锁定）期，从用户最后一次存款算起。池的容量由网络上的协议自有流动性总量决定，并且从 RUNE 池提现利润中会扣除 2% 的费用。如果你在没有利润的情况下退出，则不收取费用，存款到 RUNE 池也不收取费用。

结论

THORChain 为交易者提供流动性，并为网络上的所有操作提供即时终结性，同时降低了无常损失的风险。用户可以在去中心化环境中，通过用户友好的界面轻松地交换来自不同网络的顶级加密货币。

THORChain 为加密货币用户提供无托管的交换服务，支持的加密货币范围不断扩大，提供了顺畅的使用体验。凭借其技术能力和创新技术，THORChain 有可能成为领先的 DeFi 项目之一。

好啦，今天就到这里。

保重！

再见。