联准会停止降息？Fed官员喊「就业强劲、通膨近2%」已达中性利率

美国劳工部本周三（5 日）公布 ADP 就业数据显示，1 月份民间企业就业人数经季节调整后增加了 18.3 万人，创下自去年 10 月以来的最大增幅，并超过经济学家预期的 14.8 万人。

随后，美国劳工部于昨（6）日公布，截至 2 月 1 日当周，首次申请失业救济金人数增加了 1.1 万人，达到 21.9 万人，高于市场预期的 21.5 万人。

这些数据显示美国劳动市场仍具韧性，尽管首次申请失业救济金人数略高于预期，但整体就业增长强劲。

Fed 官员洛根：利率接近中性，短期内降息空间有限

在这背景下，达拉斯联邦储备银行总裁洛根（Lorie Logan）昨日于国际清算银行（BIS）在墨西哥城举办的会议上指出，当前需求强劲、劳动力市场稳健的情况下，通膨率逐步接近联准会（Fed）的目标，显示 Fed 的基准政策利率可能已接近中性水准。她强调，若此趋势持续，短期内进一步降息的空间有限：

「如果未来几个月通膨率接近 2%，会怎么样？虽然这是个好消息，但在我看来，这未必足以让 FOMC 很快降息。」

洛根的发言意外著，即使通膨持续降温，但因为基准利率可能已接近中性水准，因此未必需要进一步降息。

然而，她也补充，若就业市场出现恶化迹象，Fed 可能考虑降息。

整体而言，她对仅因通膨改善而降息持保留态度，认为就业市场的表现也是关键的观察指标。目前美国劳动市场依旧稳健，失业率在 12 月从 4.2% 降至 4.1%。

洛根发言备受关注

值得一提的是，洛根每次公开发言都备受关注，因为她被视为「后鲍尔时代」有望发挥更大影响力的潜在人选之一。

她多次在关键时刻扮演稳定市场的核心角色。例如，2024 年初，她公开主张放缓资产负债表缩减步伐，以避免重演 2019 年货币市场动荡，该建议最终获得联准会采纳，显示她的观点具备直接影响政策走向的份量。

部分联准会观察人士认为，洛根可能在 2028 年接替纽约联储总裁、同时也是 FOMC 副主席的威廉斯，晋升至拥有每次利率决策投票权的核心职位。若顺利晋升，她有望在 2026 年鲍尔任期结束后，成为联准会政策制定的重要推手。

因此，当洛根在演讲中表示「即使通膨率接近 2%，这也未必足以让 FOMC 降息」，并强调密切关注就业市场时，这不仅仅是政策观点的分享，更可能成为联准会未来利率政策走向的风向标。

今晚，美国劳工部将公布 1 月份就业数据。经济学家预期就业增长步伐将有所放缓，预计新增 16.9 万人，低于去年 12 月的 25.6 万人，但与过去三个月的平均水准基本持平，失业率则预计维持在 4.1%。